投資要點(diǎn)

行業(yè)發(fā)展拐點(diǎn)將至，由起步逐步邁入普及期。從歷史配置的滲透率曲線看，自動(dòng)駕駛類(lèi)配置的S曲線在起步階段大約持續(xù)4-5年，并且在滲透率接近20%左右出現(xiàn)拐點(diǎn)，隨后產(chǎn)業(yè)鏈逐漸成熟，進(jìn)入加速滲透的階段。截止2019年，指導(dǎo)價(jià)5-25萬(wàn)元的主力銷(xiāo)售區(qū)間內(nèi)，主動(dòng)剎車(chē)、車(chē)道保持、并線輔助、自動(dòng)泊車(chē)等輔助駕駛的配置率均低于20%（個(gè)別功能接近20%）。

從價(jià)格看，目前搭載L2級(jí)自動(dòng)駕駛車(chē)型的平均指導(dǎo)價(jià)，高出全行業(yè)平均水平4-5萬(wàn)元，配置成本仍然較高，未來(lái)參考L1級(jí)自動(dòng)駕駛的滲透過(guò)程，價(jià)格有望在滲透率提升后快速下降。而主機(jī)廠也開(kāi)始加速轉(zhuǎn)型，最為典型的就是作為保守品牌之一的豐田汽車(chē)（TM.US），宣布2020年起全面導(dǎo)入雷克薩斯L2級(jí)主動(dòng)安全技術(shù)。行業(yè)拐點(diǎn)已日趨臨近。

未來(lái)行業(yè)驅(qū)動(dòng)力1：海外法規(guī)2022年強(qiáng)制搭載主動(dòng)安全配置。1）美國(guó)：自動(dòng)駕駛計(jì)劃由美國(guó)運(yùn)輸部（USDOT）牽頭，由公路交通安全管理局（NHTSA）負(fù)責(zé)，目標(biāo)是保持美國(guó)在自動(dòng)化領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。在執(zhí)行層面，占全美99%銷(xiāo)量的主機(jī)廠承諾到2022年，在他們生產(chǎn)的每輛3.86噸以下的汽車(chē)中，均安裝AEB；

2）歐洲：作為“Europe on the Move”計(jì)劃，歐盟要求2022年所有新車(chē)強(qiáng)制搭載智能速度輔助（ISA）、酒精呼吸檢測(cè)、嗜睡預(yù)警系統(tǒng)、分心識(shí)別和預(yù)防系統(tǒng)、緊急停車(chē)信號(hào)、倒車(chē)檢測(cè)系統(tǒng)、事件數(shù)據(jù)記錄器、精確的胎壓監(jiān)測(cè)等配置，此外，轎車(chē)和貨車(chē)需額外加裝緊急制動(dòng)、緊急車(chē)道保持系統(tǒng)、頭部碰撞保護(hù)區(qū)，卡車(chē)和公共汽車(chē)必須加裝盲區(qū)監(jiān)測(cè)。

未來(lái)行業(yè)驅(qū)動(dòng)力2：國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)自動(dòng)駕駛接受度的提高。一方面在于國(guó)內(nèi)車(chē)企近兩年不遺余力的宣傳力度；另一方面在于國(guó)內(nèi)消費(fèi)者樂(lè)于體驗(yàn)自動(dòng)駕駛帶來(lái)的駕駛感提升，而海外消費(fèi)者目前仍然對(duì)自動(dòng)駕駛的安全性有所顧慮。

根據(jù)AlixPartners報(bào)告，全球各主要汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)中，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)于L2/L4級(jí)自動(dòng)駕駛的接受程度分別為63%/43%，意愿支付成本分別為2178/2343美元，均高于其他成熟汽車(chē)市場(chǎng)。

未來(lái)行業(yè)驅(qū)動(dòng)力3：商業(yè)化運(yùn)營(yíng)不斷推進(jìn)，技術(shù)日趨成熟。在人均汽車(chē)保有量較低的國(guó)家，消費(fèi)者往往更傾向于從購(gòu)買(mǎi)自動(dòng)駕駛汽車(chē)轉(zhuǎn)向使用自動(dòng)駕駛網(wǎng)約車(chē)服務(wù)，而中國(guó)消費(fèi)者在這方面表現(xiàn)突出。

根據(jù)美國(guó)加州車(chē)輛管理局每年的自動(dòng)駕駛?cè)斯そ庸軋?bào)告，目前全球各車(chē)企正在不斷嘗試L4級(jí)自動(dòng)駕駛的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，而國(guó)內(nèi)文遠(yuǎn)知行已于2019年12月試運(yùn)行robotaxis車(chē)隊(duì)，并于2020年2月發(fā)布首份運(yùn)行報(bào)告，行業(yè)對(duì)于商業(yè)化的不斷嘗試，將加速技術(shù)成熟，并推進(jìn)滲透率的迅速提升。

汽車(chē)電子架構(gòu)大變革，為ADAS解開(kāi)約束。未來(lái)隨著自動(dòng)駕駛向L2、L4級(jí)過(guò)渡，車(chē)內(nèi)接納的信息量與運(yùn)算處理要求將呈現(xiàn)幾何級(jí)數(shù)上升，以域控制器為代表的新一代電子架構(gòu)勢(shì)在必行。

目前特斯拉（TSLA.US）通過(guò)Model 3，已率先完成電子架構(gòu)升級(jí)，而大眾集團(tuán)則計(jì)劃投入70億歐元，超過(guò)1萬(wàn)人的規(guī)模，目標(biāo)統(tǒng)一大眾現(xiàn)有8個(gè)電子架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)ADAS配置的模塊化搭載。與整車(chē)的電子架構(gòu)相匹配，行業(yè)內(nèi)支持L3/L4級(jí)別的控制器與算力平臺(tái)將于2020年起逐步量產(chǎn)，行業(yè)新玩家不斷涌入，變革機(jī)遇漸行漸近。

投資建議。智能化浪潮下，行業(yè)將迎來(lái)新一輪的格局重塑，建議關(guān)注：1）研發(fā)能力強(qiáng)，實(shí)力過(guò)硬的自主龍頭：吉利汽車(chē)（00175）、廣汽集團(tuán)（02238）；2）電子領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯零部件供應(yīng)商：保隆科技、德賽西威、均勝電子。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行致使行業(yè)需求不振，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告目錄

報(bào)告正文

隨著ADAS功能的快速普及，我們認(rèn)為行業(yè)正在進(jìn)入普及期，滲透率即將進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段。本篇報(bào)告中，我們分功能，詳細(xì)測(cè)算了每個(gè)功能歷年的滲透率情況（見(jiàn)附錄），重點(diǎn)探討未來(lái)ADAS的滲透率變化趨勢(shì)以及發(fā)展驅(qū)動(dòng)力。

一、行業(yè)發(fā)展拐點(diǎn)將至，由起步逐步邁入普及期

1.1 截止2019年，行業(yè)已經(jīng)歷由L1向L2的起步階段

行業(yè)經(jīng)歷2018-2019年的下滑，終端銷(xiāo)售乏力。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2019年乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成2136萬(wàn)輛和2144.4萬(wàn)輛，同比分別下降9.2%和9.6%。作為行業(yè)未來(lái)的目標(biāo)配置，智能駕駛配置的滲透率在2019年的滲透率亦有所下滑。未來(lái)行業(yè)滲透率如何變化，是本篇報(bào)告探討的主要內(nèi)容。而報(bào)告的分析樣本選擇2004-2019年期間，指導(dǎo)價(jià)5-25萬(wàn)元區(qū)間內(nèi)的歷史車(chē)型（共10302款），占全部?jī)r(jià)格車(chē)型銷(xiāo)量的85%以上。

按照博世官網(wǎng)技術(shù)方案，各項(xiàng)配置需要搭載相應(yīng)的功能模塊，本報(bào)告按照搭載的模塊，對(duì)各配置進(jìn)行分類(lèi)：

ABS、制動(dòng)力分配、剎車(chē)輔助、車(chē)身穩(wěn)定控制、牽引力控制、定速巡航等功能早已發(fā)展成熟，成熟的功能模塊由全球tier1的供應(yīng)商提供，除了定速巡航外（2017年起逐漸向自適應(yīng)巡航過(guò)渡），配置率均在90%以上，成為行業(yè)標(biāo)配。

行車(chē)電腦屏幕、中控液晶屏、液晶儀表盤(pán)等屏幕配置由于能帶來(lái)最直觀的配置感受，滲透速度遠(yuǎn)高于其他配置，且產(chǎn)品近幾年不斷快速迭代（單色-彩色、小尺寸-大尺寸）。

倒車(chē)影像、360環(huán)視等影像系統(tǒng)需要搭載6-8個(gè)近距離攝像頭，配置成本較低，2019年兩者配置率分別為55%/18%，滲透速度高于自動(dòng)駕駛類(lèi)配置。

主動(dòng)剎車(chē)、車(chē)道保持、并線輔助、自動(dòng)泊車(chē)等輔助駕駛類(lèi)配置2019年均在20%以下，低于行業(yè)其他類(lèi)型。主要由于：1）硬件上，輔助駕駛需要額外搭載攝像頭、毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)，增加額外的配置成本；2）軟件上，輔助駕駛需要獨(dú)立的ECU或DCU控制，電子架構(gòu)改變大大增加了配置難度。

按照SAE（國(guó)際汽車(chē)業(yè)協(xié)會(huì)）的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，同一級(jí)別的自動(dòng)駕駛擁有數(shù)種配置組合，為了便于分析。我們按照搭載的功能模塊，篩選典型的L1/L2自動(dòng)駕駛車(chē)型：

入門(mén)款車(chē)型，僅搭載ABS與制動(dòng)力分配（這兩項(xiàng)配置的滲透率自2008年起便已超過(guò)90%，我們認(rèn)為是基礎(chǔ)配置），不搭載其余輔助駕駛類(lèi)配置；

L1級(jí)自動(dòng)駕駛車(chē)型，除了ABS與制動(dòng)力分配外，額外搭載剎車(chē)輔助、牽引力控制、車(chē)身穩(wěn)定控制、倒車(chē)影像與定速巡航，上述配置均已有成熟的解決方案，搭載相應(yīng)的功能模塊，由全球tier1供應(yīng)商提供；

L2級(jí)自動(dòng)駕駛車(chē)型，由于需要配備多功能攝像頭、毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)等傳感器，我們不妨按照全部搭載完成后，目前最嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行篩選L2級(jí)自動(dòng)駕駛車(chē)型，該車(chē)型搭載全部的自動(dòng)駕駛配置，除了L1級(jí)自動(dòng)駕駛的內(nèi)容外，還包括并線輔助、車(chē)道偏離預(yù)警、車(chē)道保持、主動(dòng)剎車(chē)，并且輔助影像由單車(chē)影像升級(jí)為360環(huán)視，巡航系統(tǒng)由定速巡航升級(jí)為自適應(yīng)巡航。

滲透率方面，截止2019年，L2級(jí)自動(dòng)駕駛已經(jīng)歷起步階段。我們以“各級(jí)別自動(dòng)駕駛車(chē)型數(shù)量/當(dāng)年上市的全部車(chē)型數(shù)量”來(lái)評(píng)估L1/L2級(jí)自動(dòng)駕駛的歷史滲透率。其中，2013-2018年為L(zhǎng)1級(jí)自動(dòng)駕駛的快速滲透階段，配置率由6%迅速增長(zhǎng)至33%，而基本款的數(shù)量占比由40%下滑至6%，考慮到有相當(dāng)部分的車(chē)型僅搭載車(chē)身穩(wěn)定控制、倒車(chē)影像、定速巡航的其中一種配置，我們可以認(rèn)為2017年起L1級(jí)自動(dòng)駕駛已成為行業(yè)標(biāo)配。而典型L2級(jí)自動(dòng)駕駛截止2019年的滲透率僅為3.3%，已經(jīng)歷起步階段。

從歷史看， L1級(jí)別自動(dòng)駕駛的行業(yè)標(biāo)志性事件為2017年9家自動(dòng)龍頭簽訂“2018年新上市車(chē)型全系配備ESC承諾書(shū)”。 2017年10月16日至18日，2017 Stop the Crash（“零事故 零傷亡”）中國(guó)年暨全球汽車(chē)安全大會(huì)在上海汽車(chē)城召開(kāi)。

在此次會(huì)議中，共有9家中國(guó)汽車(chē)企業(yè)共同簽署了“2018年新上市車(chē)型全系配備ESC承諾書(shū)”，以此來(lái)響應(yīng)全球可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)和聯(lián)合國(guó)道路安全十年行動(dòng)宗旨其中，簽署“2018年新上市車(chē)型全系配備ESC承諾書(shū)”的企業(yè)包括：北京汽車(chē)（紳寶）、長(zhǎng)安汽車(chē)（長(zhǎng)安）、長(zhǎng)城汽車(chē)（哈弗、WEY）、東風(fēng)乘用車(chē)（風(fēng)神）、吉利汽車(chē)（吉利、LYNK CO）、廣汽乘用車(chē)（傳祺）、上汽乘用車(chē)（榮威、MG）、中國(guó)一汽（紅旗）、中國(guó)一汽（奔騰）共計(jì)9家中國(guó)汽車(chē)企業(yè)。

從指導(dǎo)價(jià)能夠更為清晰地表明，L1級(jí)自動(dòng)駕駛的相對(duì)配置成本在2017年起降至千元以下，而目前L2級(jí)自動(dòng)駕駛的相對(duì)配置成本仍然較高。從指導(dǎo)價(jià)看，我們以“各級(jí)別自動(dòng)駕駛的平均指導(dǎo)價(jià)”與“行業(yè)全部車(chē)型的平均指導(dǎo)價(jià)”兩者之間的價(jià)差，來(lái)評(píng)估配置搭載的相對(duì)成本。

其中：1）L1級(jí)自動(dòng)駕駛與行業(yè)平均指導(dǎo)價(jià)的價(jià)值從2008年的接近10萬(wàn)，持續(xù)降低至2017年的0.06萬(wàn)元，相對(duì)配置成本的抹平，意味著其真正成為行業(yè)標(biāo)配；2）而對(duì)于L2級(jí)自動(dòng)駕駛，截止2019年的相對(duì)配置成本為4.88萬(wàn)元，仍然較高。

1.2 從滲透率曲線看，增速拐點(diǎn)有望在今明兩年顯現(xiàn)

對(duì)于未來(lái)行業(yè)滲透率的提升趨勢(shì)，我們沿用2019年11月，美國(guó)交通部智能交通系統(tǒng)聯(lián)合計(jì)劃辦公室發(fā)布的《了解公眾對(duì)自動(dòng)駕駛汽車(chē)的看法》白皮書(shū)的研究，隨著時(shí)間的推移，新技術(shù)的采用/市場(chǎng)滲透會(huì)出現(xiàn)“S曲線”累積分布。其中總結(jié)了迄今為止，消費(fèi)者對(duì)自動(dòng)駕駛的意愿調(diào)查的結(jié)果概要與其動(dòng)態(tài)影響。其中，對(duì)于消費(fèi)者對(duì)自動(dòng)駕駛認(rèn)知的理論研究，其沿用經(jīng)典的埃弗里特·羅杰斯創(chuàng)新擴(kuò)散理論。擴(kuò)散理論將人群（或市場(chǎng)）劃分為一種新技術(shù)分為五類(lèi)：

創(chuàng)新者：具有冒險(xiǎn)精神并對(duì)新想法感興趣的人。他們非常愿意冒險(xiǎn)，希望成為第一個(gè)嘗試新技術(shù)的人。

早期采用者：這些人通常是意見(jiàn)領(lǐng)袖。他們樂(lè)于接受新想法并樂(lè)于接受變化。

早期多數(shù)：這些人通常需要先看到證據(jù)證明一項(xiàng)創(chuàng)新有效，然后才愿意采用它。

后期多數(shù)派：對(duì)變革持懷疑態(tài)度的人，只有在創(chuàng)新得到廣泛使用之后，他們才會(huì)采用創(chuàng)新。

落后者：這些人往往非常保守，受傳統(tǒng)束縛。他們通常會(huì)拒絕采用新的創(chuàng)新。自動(dòng)駕駛技術(shù)的行業(yè)滲透率正在從創(chuàng)新者向早期采用者逐步擴(kuò)散。

對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，目前行業(yè)L2級(jí)自動(dòng)駕駛已臨近滲透率迅速提升的曲線拐點(diǎn)。對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，我們按照將各項(xiàng)配置內(nèi)容，細(xì)分為自動(dòng)駕駛類(lèi)與液晶屏兩類(lèi)。其中，1）自動(dòng)駕駛類(lèi)配置在S曲線的起步階段的持續(xù)時(shí)間大約為4-5年，并且在滲透率接近20%左右出現(xiàn)拐點(diǎn)，而在迅速提升階段，滲透率由20%提升至60%以上，對(duì)應(yīng)時(shí)間為5-9年，隨后便進(jìn)入成熟期，滲透率趨于穩(wěn)態(tài)；2）而對(duì)于液晶屏類(lèi)配置，行業(yè)的滲透速度更快，起步階段在1-3年，拐點(diǎn)滲透率在10%左右，迅速提升階段在第3-6年，滲透率迅速提升至70%以上

無(wú)獨(dú)有偶，作為相對(duì)保守日系品牌之一，豐田宣布2020年起全面導(dǎo)入雷克薩斯L2級(jí)主動(dòng)安全技術(shù)。豐田汽車(chē)2020年2月宣布，將在日本開(kāi)始采用雷克薩斯主動(dòng)安全技術(shù)技術(shù)，然后陸續(xù)將其部署到其他全球市場(chǎng)。豐田TSS功能套件于2015年推出，并于2018年進(jìn)行了第二代升級(jí)，達(dá)到L2級(jí)別，即將導(dǎo)入豐田品牌的雷克薩斯安全系統(tǒng)+A，有三種功能：緊急轉(zhuǎn)向輔助功能，幫助汽車(chē)自動(dòng)繞過(guò)行人；通過(guò)雷達(dá)巡航控制，在車(chē)輛轉(zhuǎn)彎時(shí)，自動(dòng)降低車(chē)速，并幫助車(chē)輛保持車(chē)道；駕駛員緊急停車(chē)輔助系統(tǒng)，自動(dòng)使車(chē)輛減速至停車(chē)狀態(tài)，并在檢測(cè)到駕駛員出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)呼叫幫助。

二、行業(yè)驅(qū)動(dòng)力1：海外法規(guī)2022年強(qiáng)制搭載主動(dòng)安全配置

2.1 美國(guó)：將自動(dòng)駕駛視為國(guó)家戰(zhàn)略，并在2022年普及AEB

美國(guó)的自動(dòng)駕駛計(jì)劃由美國(guó)運(yùn)輸部（USDOT）牽頭，由美國(guó)國(guó)家公路交通安全管理局（NHTSA）負(fù)責(zé)，目標(biāo)是保持美國(guó)在自動(dòng)化領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。具體而言，USDOT充當(dāng)召集人和促進(jìn)者，牽頭各州政府、學(xué)術(shù)界以及企業(yè)開(kāi)展合作，以支持自動(dòng)車(chē)輛技術(shù)的安全開(kāi)發(fā)，測(cè)試和集成。最新的《自動(dòng)駕駛4.0》在2020年1月8日簽發(fā)，2020年2月7日修訂，強(qiáng)調(diào)了特朗普政府在確保美國(guó)包括自動(dòng)駕駛汽車(chē)在內(nèi)的新興技術(shù)上繼續(xù)保持領(lǐng)導(dǎo)地位的重要性。

在執(zhí)行層面，全美將在2022年全面配置AEB。由于政府推進(jìn)自愿性標(biāo)準(zhǔn)，2015年9月，奧迪，寶馬，福特，通用汽車(chē)，馬自達(dá)，梅賽德斯·奔馳，特斯拉，豐田，大眾和沃爾沃等10家主機(jī)廠（占全美汽車(chē)銷(xiāo)量的57%），承諾盡快制定AEB標(biāo)準(zhǔn)，但沒(méi)有給出截止日期。2016年3月，占全美汽車(chē)銷(xiāo)量99%的主機(jī)廠承諾到2022年在他們生產(chǎn)的每輛汽車(chē)中均安裝AEB，其中協(xié)議分為兩次生效：

對(duì)于道路上的大多數(shù)車(chē)輛（車(chē)輛總重低于8，500磅的車(chē)輛），AEB將需要在2022年9月1日之前成為標(biāo)準(zhǔn)裝備。

8，501至10，000磅之間的車(chē)輛將需要額外三年的時(shí)間來(lái)搭載AEB。

2.2 歐盟：2022年強(qiáng)制搭載ISA、AEB、車(chē)道保持、盲區(qū)監(jiān)測(cè)等

作為“Europe on the Move”計(jì)劃，歐盟要求2022年新車(chē)強(qiáng)制搭載ISA、AEB、車(chē)道保持、盲區(qū)監(jiān)測(cè)等配置。2018年5月，歐盟委員會(huì)發(fā)布第三個(gè)“Europe on the Move”計(jì)劃，該計(jì)劃旨在確保向安全，清潔和自動(dòng)化的出行系統(tǒng)平穩(wěn)過(guò)渡。該計(jì)劃共分成三部分，除了ADAS相關(guān)的內(nèi)容外，另外兩部分分別為2019年6月通過(guò)的卡車(chē)CO2排放標(biāo)準(zhǔn)，以及2019年10月通過(guò)的道路基礎(chǔ)設(shè)施管理指令。而第三個(gè)指令在2019年11月通過(guò)，規(guī)定：

所有汽車(chē)（包括卡車(chē)，公共汽車(chē)，廂式貨車(chē)和越野車(chē)）都必須配備以下安全設(shè)施：1）智能速度輔助（ISA）；2）酒精呼吸檢測(cè)；3）嗜睡預(yù)警系統(tǒng)；4）分心識(shí)別和預(yù)防系統(tǒng)；5）緊急停車(chē)信號(hào)；6）倒車(chē)檢測(cè)系統(tǒng)；7）事件數(shù)據(jù)記錄器；8）精確的胎壓監(jiān)測(cè)；

轎車(chē)和貨車(chē)將需要補(bǔ)充加裝：1）緊急制動(dòng)系統(tǒng)；2）緊急車(chē)道保持系統(tǒng)；3）頭部碰撞保護(hù)區(qū)，能夠減輕與弱勢(shì)道路使用者（如行人和騎自行車(chē)的人）發(fā)生碰撞時(shí)的傷害。

卡車(chē)和公共汽車(chē)必須加裝盲區(qū)監(jiān)測(cè)。

執(zhí)行時(shí)間上，新車(chē)執(zhí)行時(shí)間為2022年5月，存量車(chē)型為2024年。

三、行業(yè)驅(qū)動(dòng)力2：國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)自動(dòng)駕駛認(rèn)知的提高

根據(jù)AlixPartners報(bào)告，全球各主要汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)中，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)于L2/L4級(jí)自動(dòng)駕駛的接受程度高于其他市場(chǎng)。2020年2月AlixPartners發(fā)布《自動(dòng)駕駛?cè)蛳M(fèi)者調(diào)研報(bào)告》，其于2019年4月23日至5月17日通過(guò)線上，對(duì)全球6746名消費(fèi)者（其中中1072名，德國(guó)1015名，意大利1037名，英國(guó)1009名、美國(guó)1594名）進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查。其中，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)于L2/L4級(jí)自動(dòng)駕駛的接受程度分別為63%、43%，高于其他的汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)。主要原因，一方面在于國(guó)內(nèi)車(chē)企近兩年不遺余力的宣傳力度；另一方面在于國(guó)內(nèi)消費(fèi)者樂(lè)于體驗(yàn)自動(dòng)駕駛帶來(lái)的駕駛感提升，而海外消費(fèi)者目前仍然對(duì)自動(dòng)駕駛的安全性有所顧慮。

價(jià)格方面，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)自動(dòng)駕駛的意愿支付成本，L2/L4分別為2178/2343美元，高于全球其他市場(chǎng)。從自動(dòng)駕駛的意愿支付費(fèi)用來(lái)看，中國(guó)消費(fèi)者愿意為自動(dòng)駕駛多支付的整體費(fèi)用為全球最高，L2/L4分別為2178/2343美元，高于其他市場(chǎng)。而從L2到L4的提升幅度來(lái)看，德國(guó)消費(fèi)者愿意為L(zhǎng)4級(jí)別自動(dòng)駕駛汽車(chē)承受的溢價(jià)幅度最高，為24%，溢價(jià)由1488美金（L2級(jí)別）上升到1844美金（L4級(jí)別）。

四、行業(yè)驅(qū)動(dòng)力3：商業(yè)化運(yùn)營(yíng)不斷推進(jìn)，技術(shù)日趨成熟

在商業(yè)模式上，中國(guó)消費(fèi)者更傾向于使用自動(dòng)駕駛網(wǎng)約車(chē)“robotaxis”服務(wù)，未來(lái)網(wǎng)約車(chē)有望成為自動(dòng)駕駛商業(yè)落地的重要方面。商業(yè)模式方面，根據(jù)AlixPartners報(bào)告，在robotaxis的月均成本比購(gòu)買(mǎi)自動(dòng)駕駛汽車(chē)的月均成本低40%甚至是高20%的情況下，全球有44%到84%的受訪消費(fèi)者表示愿意放棄購(gòu)買(mǎi)自動(dòng)駕駛汽車(chē)從而轉(zhuǎn)向使用自動(dòng)駕駛網(wǎng)約車(chē)服務(wù)（即“robotaxis”），中國(guó)消費(fèi)者選擇轉(zhuǎn)向自動(dòng)駕駛網(wǎng)約車(chē)的比例最高（84%）。

從規(guī)律來(lái)看，在人均汽車(chē)保有量較低的國(guó)家，消費(fèi)者往往更傾向于從購(gòu)買(mǎi)自動(dòng)駕駛汽車(chē)轉(zhuǎn)向使用自動(dòng)駕駛網(wǎng)約車(chē)服務(wù)，而中國(guó)在這方面表現(xiàn)突出。

全球各車(chē)企不斷嘗試L4級(jí)自動(dòng)駕駛的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，加速技術(shù)成熟。根據(jù)美國(guó)加州車(chē)輛管理局（DMV）2018年度自動(dòng)駕駛?cè)斯そ庸軋?bào)告， 47家公司（既包括谷歌（GOOG.US）、Uber（UBER.US）、百度（BIDU.US）這樣的科技公司，也包括通用、日產(chǎn)、奔馳、寶馬這樣的傳統(tǒng)車(chē)企，也包括Nuro、Pony.ai等新興自動(dòng)駕駛系統(tǒng)公司）。

在2017年11月至2018年11月期間，谷歌旗下的Waymo汽車(chē)公司排名第一，它的成績(jī)是每行駛1000英里發(fā)生0.09次脫離（即需要人工干預(yù)），相當(dāng)于每行駛11154.3英里或17951.1公里才會(huì)發(fā)生一次人工干預(yù)，甩開(kāi)第二名一個(gè)數(shù)量級(jí)。排名第五的是來(lái)自中國(guó)小馬智行（Pony.AI）公司，百度排名第七。測(cè)試的四家中國(guó)企業(yè)AutoX、Baidu、Pony.ai、WeRide均有較好成績(jī)。

國(guó)內(nèi)目前文遠(yuǎn)知行已于2019年12月試運(yùn)行robotaxis車(chē)隊(duì)。國(guó)內(nèi)文遠(yuǎn)知行公司與白云出租車(chē)合作成立文遠(yuǎn)粵行，于在廣州白云區(qū)試運(yùn)行無(wú)人駕駛出租車(chē)。2019年6月，文遠(yuǎn)粵行獲得廣州政府頒布的20張自動(dòng)駕駛路測(cè)牌照，8月，與白云出租、科學(xué)城集團(tuán)組建合資公司——文遠(yuǎn)粵行WeRide Robotaxi，實(shí)現(xiàn)與傳統(tǒng)出租車(chē)組建合資企業(yè)的合作方式。同月公開(kāi)長(zhǎng)達(dá)10公里城市道路試乘。9月完成硅谷高速自動(dòng)駕駛測(cè)試（105km/h）。2019年11月，文遠(yuǎn)粵行投入20輛Robotaxi，正式在廣州黃埔區(qū)、開(kāi)發(fā)區(qū)開(kāi)啟試運(yùn)營(yíng)，覆蓋144.65平方公里。

五、汽車(chē)電子架構(gòu)大變革，為ADAS解開(kāi)約束

未來(lái)隨著自動(dòng)駕駛向L2、L4級(jí)過(guò)渡，車(chē)內(nèi)接納的信息量與運(yùn)算處理要求將呈現(xiàn)幾何級(jí)數(shù)上升，此外，為了控制ECU數(shù)量與線束長(zhǎng)度，以域控制器為代表的新一代電子架構(gòu)勢(shì)在必行。傳統(tǒng)汽車(chē)采用分布式電子架構(gòu)，全車(chē)需要搭載大量的ECU與線束，例如SEAT Ateca全車(chē)100多個(gè)傳感器與ECU，2km線束重達(dá)42kg。

另一方面，隨著自動(dòng)駕駛向L2、L4級(jí)過(guò)渡，車(chē)內(nèi)接納的信息量與運(yùn)算處理要求將呈現(xiàn)幾何級(jí)數(shù)上升，根據(jù)博世規(guī)劃，L1-L5級(jí)別自動(dòng)駕駛對(duì)應(yīng)的域控制器運(yùn)算處理能力分別為1.5DMIPS逐步提升至500DMIPS，傳統(tǒng)分布式電子架構(gòu)難以滿(mǎn)足，以域控制器為代表的新一代電子架構(gòu)勢(shì)在必行。

特斯拉：從Model S到Model 3，率先開(kāi)啟電子架構(gòu)變革浪潮：

Model S的電子架構(gòu)與傳統(tǒng)汽車(chē)較為接近，僅在ADAS布局方面有所加強(qiáng)，支持L2級(jí)自動(dòng)駕駛。ModelS/X的電子架構(gòu)大量使用CAN/LIN用作主干網(wǎng)、支干網(wǎng)，并且存在較為明顯的域劃分，包括動(dòng)力域PowerTrain、底盤(pán)域Chassis、車(chē)身域Body以及Body FT。全車(chē)身?yè)碛?2個(gè)控制器ECU節(jié)點(diǎn)，其中44個(gè)CAN節(jié)點(diǎn)、28個(gè)LIN節(jié)點(diǎn)。而在ADAS方面，ModelS/X布局L2級(jí)自動(dòng)駕駛，動(dòng)力和制動(dòng)轉(zhuǎn)向均存在實(shí)時(shí)性需求，因此ADAS模塊橫跨PT與CH；Center Display橫跨多個(gè)網(wǎng)段，充分接入更多節(jié)點(diǎn)，集成了GW、HU、T-BOX等諸多功能。

Model 3開(kāi)始采用全新架構(gòu)，將全部控制器整合成四大模塊，從而領(lǐng)先大眾、豐田等傳統(tǒng)車(chē)企：1）自動(dòng)駕駛及娛樂(lè)控制模塊Autopilot Infotainment Control Module，接管所有輔助駕駛相關(guān)的sensor，攝像頭camera、毫米波雷達(dá)Radar（除用于泊車(chē)的超聲波雷達(dá)）；2）右車(chē)身控制器BCM RH，橫跨Drive Inverter與底盤(pán)Chassis控制，集成自動(dòng)駛?cè)腭偝鯝P（Automatic Parking/Autonomous Pull Out）、熱管理、扭矩控制等；3）左車(chē)身控制器BCM LH，負(fù)責(zé)了內(nèi)部燈光、進(jìn)入部分；4）低壓電源分配模塊Power Distribution Unit，功能一是實(shí)現(xiàn)用電器更精準(zhǔn)的供電管理，二是可控的供電時(shí)序。

大眾集團(tuán)：奮起直追，規(guī)劃軟件組織架構(gòu)（Car.Software），預(yù)計(jì)投入70億歐元，超過(guò)1萬(wàn)人的規(guī)模，目標(biāo)統(tǒng)一大眾現(xiàn)有8個(gè)電子架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)ADAS配置的模塊化搭載。2020年1月份，Car.Software要開(kāi)始運(yùn)轉(zhuǎn)，人員規(guī)模方面，2020年目標(biāo)7000人，第一步把現(xiàn)有體系內(nèi)從事軟件方面工作的3000人轉(zhuǎn)入這個(gè)部門(mén)，整體投入70億歐元，人員規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)人。其中，軟件開(kāi)發(fā)人員規(guī)模占比從目前的不足10%提升至60%。“我們建立這個(gè)部門(mén)首要的出發(fā)點(diǎn)并不是成本的優(yōu)化，而是將來(lái)要看在一個(gè)軟件平臺(tái)上能夠支持多少輛車(chē)才是最重要的。”即將大眾現(xiàn)有的8個(gè)架構(gòu)統(tǒng)一成1個(gè)，創(chuàng)造最優(yōu)的成本結(jié)構(gòu)。

具體而言，大眾最新的電子架構(gòu)將分成三個(gè)域控制器（ICAS1/ICAS2/ICAS3）：

ICAS1：一個(gè)網(wǎng)關(guān)+全部車(chē)身控制；

ICAS2：自動(dòng)駕駛域，現(xiàn)在分成兩個(gè)部分：ICAS2.1，主要包括雷達(dá)、視覺(jué)及相關(guān)的巡航、跟車(chē)等自動(dòng)駕駛功能；ICAS2.2，主要包括低速情況的環(huán)視、泊車(chē)等功能；ICAS2.3：未來(lái)自動(dòng)駕駛的單一方案；

ICAS3：娛樂(lè)系統(tǒng)。

除了模塊化搭載，未來(lái)新一代電子架構(gòu)將天然的解決ADAS技術(shù)的瓶頸問(wèn)題。以域控制器電源為例，未來(lái)L3/L4級(jí)自動(dòng)駕駛對(duì)于電池功率要求更高，燃油車(chē)現(xiàn)有的12V供電系統(tǒng)難以滿(mǎn)足，根據(jù)密歇根大學(xué)的一項(xiàng)目研究，自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的能源損耗中計(jì)算機(jī)占了41%，需要損耗2500瓦每秒的電能。而新一代電子架構(gòu)采用48V或者400V（電動(dòng)車(chē)）供電，能夠天然解決電源問(wèn)題。

目前行業(yè)內(nèi)支持L3/L4級(jí)別的控制器與算力平臺(tái)將于2020年起逐步量產(chǎn)。除了整體架構(gòu)，目前各公司支持自動(dòng)駕駛的計(jì)算平臺(tái)將于2020年開(kāi)始陸續(xù)量產(chǎn)，其中國(guó)產(chǎn)的德賽西威IPU03、恒潤(rùn)科技HiRain ADCU分別將在2020年底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，最高支持L3級(jí)自動(dòng)駕駛，而行業(yè)新進(jìn)入者華為MDC智能駕駛平臺(tái)宣發(fā)于2018年，基于自研鯤鵬CPU與昇騰AI處理器，搭載自研智能駕駛OS，并支持L2+~L5級(jí)別自動(dòng)駕駛，目前已推出MDC300/MDC600兩款計(jì)算平臺(tái)，分別對(duì)應(yīng)L3/L4級(jí)，其中MDC600搭載8CST310AI芯片，整體算力352TOPS，功率比僅為1 TOPS /W。

值得一提的是，智能駕駛的浪潮下，以華為為代表的消費(fèi)類(lèi)電子龍頭將更多切入汽車(chē)市場(chǎng)，行業(yè)變革漸行漸近。目前MDC智能駕駛計(jì)算平臺(tái)已經(jīng)與18家主流車(chē)企及Tier1建立合作關(guān)系，包括江淮汽車(chē)、一汽紅旗、東風(fēng)汽車(chē)、蘇州金龍、新石器、山東浩睿智等。以華為為代表，消費(fèi)類(lèi)電子龍頭在芯片、操作系統(tǒng)、應(yīng)用軟件方面的研發(fā)積累深厚，未來(lái)預(yù)計(jì)將加速切入汽車(chē)電子，并打破主機(jī)廠與傳統(tǒng)Tier1壟斷的行業(yè)格局，行業(yè)變革下，新的機(jī)遇有望應(yīng)運(yùn)而生。

投資建議

智能化浪潮下，行業(yè)將迎來(lái)新一輪的格局重塑，建議關(guān)注：1）研發(fā)能力強(qiáng)，實(shí)力過(guò)硬的自主龍頭：吉利汽車(chē)、廣汽集團(tuán)；2）電子領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯零部件供應(yīng)商：保隆科技、德賽西威、均勝電子。

附錄：截止2019年，分車(chē)型/價(jià)位，各配置滲透率

1、ABS：滲透率目前已接近100%，成為行業(yè)基本配置

分燃料形式，燃油/純電/插混2019年上市車(chē)型滲透率分別為100%/99%/100%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升0/1.7/0 PCT。

分價(jià)格區(qū)間，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上價(jià)格區(qū)間2019年上市車(chē)型滲透率分別為100%/100%/100%/100%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升0.2/-0.1/-0.3/0 PCT。

詢(xún)單量計(jì)，燃油/純電/插混目前滲透率分別為100%/98%/100%；分價(jià)格看，僅考慮燃油車(chē)型，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上，各價(jià)格區(qū)間滲透率分別為99%/100%/100%/100%。

2、ESC：10萬(wàn)以上車(chē)型滲透率達(dá)98%，10萬(wàn)以下正加速滲透

分燃料形式，燃油/純電/插混2019年上市車(chē)型滲透率分別為92%/64%/100%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升4/31.6/0 PCT。

分價(jià)格區(qū)間，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上價(jià)格區(qū)間2019年上市車(chē)型滲透率分別為77%/97%/100%/100%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升6.3/3.5/0.2/1.7 PCT。

以詢(xún)單量計(jì)，燃油/純電/插混目前滲透率分別為94%/59%/99%；分價(jià)格看，僅考慮燃油車(chē)型，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上，各價(jià)格區(qū)間滲透率分別為70%/98%/100%/100%。

3、并線輔助：2019年滲透率18%，未來(lái)仍有空間

分燃料形式，燃油/純電/插混2019年上市車(chē)型滲透率分別為22%/23%/43%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升3.1/9.4/1.7 PCT。

分價(jià)格區(qū)間，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上價(jià)格區(qū)間2019年上市車(chē)型滲透率分別為2%/21%/40%/63%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升-1.5/4.2/8.6/-2.2 PCT。

以詢(xún)單量計(jì)，燃油/純電/插混目前滲透率分別為18%/10%/36%；分價(jià)格看，僅考慮燃油車(chē)型，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上，各價(jià)格區(qū)間滲透率分別為0%/9%/25%/68%。

4、車(chē)道偏離預(yù)警：19年滲透率24%，10萬(wàn)以下車(chē)型略有下滑

分燃料形式，燃油/純電/插混2019年上市車(chē)型滲透率分別為28%/24%/48%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升5.4/12.3/2 PCT。

分價(jià)格區(qū)間，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上價(jià)格區(qū)間2019年上市車(chē)型滲透率分別為2%/28%/49%/80%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升-0.7/7.5/8.2/4 PCT。

以詢(xún)單量計(jì)，燃油/純電/插混目前滲透率分別為24%/11%/37%；分價(jià)格看，僅考慮燃油車(chē)型，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上，各價(jià)格區(qū)間滲透率分別為1%/18%/32%/69%。

5、車(chē)道保持：19年滲透率20%，主要集中在20萬(wàn)以上車(chē)型

分燃料形式，燃油/純電/插混2019年上市車(chē)型滲透率分別為18%/17%/43%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升4.7/10.9/12.5 PCT。

分價(jià)格區(qū)間，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上價(jià)格區(qū)間2019年上市車(chē)型滲透率分別為0%/14%/35%/69%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升0.4/9/-0.4/1.3 PCT。

以詢(xún)單量計(jì)，燃油/純電/插混目前滲透率分別為20%/8%/31%；分價(jià)格看，僅考慮燃油車(chē)型，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上，各價(jià)格區(qū)間滲透率分別為0%/13%/26%/67%。

6、主動(dòng)剎車(chē)：19年滲透率29%，主要集中在10萬(wàn)以上車(chē)型

分燃料形式，燃油/純電/插混2019年上市車(chē)型滲透率分別為30%/21%/52%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升7.9/13.2/4.5 PCT。

分價(jià)格區(qū)間，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上價(jià)格區(qū)間2019年上市車(chē)型滲透率分別為2%/30%/57%/80%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升1/12.2/10.1/3.2 PCT。

以詢(xún)單量計(jì)，燃油/純電/插混目前滲透率分別為29%/12%/44%；分價(jià)格看，僅考慮燃油車(chē)型，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上，各價(jià)格區(qū)間滲透率分別為1%/22%/41%/78%。

7、360環(huán)視：19年滲透率9%，10-30萬(wàn)區(qū)間滲透率有所提升

分燃料形式，燃油/純電/插混2019年上市車(chē)型滲透率分別為20%/27%/41%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升3.7/9.6/-2.9 PCT。

分價(jià)格區(qū)間，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上價(jià)格區(qū)間2019年上市車(chē)型滲透率分別為5%/27%/27%/30%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升-2.7/5.8/12.3/-4.2 PCT。

以詢(xún)單量計(jì)，燃油/純電/插混目前滲透率分別為9%/12%/25%；分價(jià)格看，僅考慮燃油車(chē)型，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上，各價(jià)格區(qū)間滲透率分別為1%/9%/11%/16%。

8、自適應(yīng)巡航：19年滲透率13%，10萬(wàn)以上車(chē)型穩(wěn)步提升

分燃料形式，燃油/純電/插混2019年上市車(chē)型滲透率分別為18%/14%/45%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升5.5/10/-3.3 PCT。

分價(jià)格區(qū)間，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上價(jià)格區(qū)間2019年上市車(chē)型滲透率分別為1%/19%/36%/45%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升0.5/6.8/9/8.9 PCT。

以詢(xún)單量計(jì)，燃油/純電/插混目前滲透率分別為13%/6%/40%；分價(jià)格看，僅考慮燃油車(chē)型，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上，各價(jià)格區(qū)間滲透率分別為1%/14%/19%/14%。

車(chē)企從2017年開(kāi)始布局自適應(yīng)巡航，目前正逐步替代原有的定速巡航。以車(chē)型數(shù)量計(jì)，2019年，定速巡航/自適應(yīng)巡航/全速自適應(yīng)巡航上市車(chē)型滲透率分別為51%/9%/9%，同比提升-5/+3/+2 PCT。

9、自動(dòng)泊車(chē)：19年滲透率15%，主要集中在20萬(wàn)以上車(chē)型

分燃料形式，燃油/純電/插混2019年上市車(chē)型滲透率分別為13%/16%/20%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升-0.9/9/2.1 PCT。

分價(jià)格區(qū)間，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上價(jià)格區(qū)間2019年上市車(chē)型滲透率分別為0%/8%/31%/50%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升-0.5/1.1/-4.4/-7.1 PCT。

以詢(xún)單量計(jì)，燃油/純電/插混目前滲透率分別為15%/8%/11%；分價(jià)格看，僅考慮燃油車(chē)型，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上，各價(jià)格區(qū)間滲透率分別為0%/5%/29%/56%。

10、HUD：19年滲透率10%，高端車(chē)型滲透率有所下滑

分燃料形式，燃油/純電/插混2019年上市車(chē)型滲透率分別為7%/8%/9%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升1/1.8/-2.3 PCT。

分價(jià)格區(qū)間，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上價(jià)格區(qū)間2019年上市車(chē)型滲透率分別為0%/3%/19%/34%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升0.1/2.2/8/-16.8 PCT。

以詢(xún)單量計(jì)，燃油/純電/插混目前滲透率分別為10%/2%/5%；分價(jià)格看，僅考慮燃油車(chē)型，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上，各價(jià)格區(qū)間滲透率分別為0%/1%/14%/49%。

11、中控屏：19年觸控屏滲透率68%，10寸大屏加速滲透

分燃料形式，燃油/純電/插混2019年上市車(chē)型滲透率分別為80%/82%/92%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升2.5/2.3/-7.8 PCT。

分價(jià)格區(qū)間，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上價(jià)格區(qū)間2019年上市車(chē)型滲透率分別為69%/88%/91%/62%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升-2.7/3.6/14.1/0.1 PCT。

以詢(xún)單量計(jì)，燃油/純電/插混目前滲透率分別為68%/70%/87%；分價(jià)格看，僅考慮燃油車(chē)型，10萬(wàn)以下/10-20萬(wàn)/20-30萬(wàn)/30萬(wàn)以上，各價(jià)格區(qū)間滲透率分別為45%/73%/81%/62%。

以車(chē)型數(shù)量計(jì)，2019年上市車(chē)型4-7英寸/7-10英寸/10英寸以上中控屏滲透率分別為2%/28%/53%，較2018年上市車(chē)型滲透率分別提升-1/-27/-26 PCT。2019年平均尺寸8.17英寸，較2018年提升0.52寸。

以詢(xún)單量計(jì)，未配置液晶屏/ 4-7英寸/7-10英寸/10英寸以上中控屏滲透率占比分別為22%/12%/50%/16%。目前行業(yè)需求仍然以7-10英寸為主，未來(lái)10寸以上大屏替換有望帶來(lái)新的增量市場(chǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行致使行業(yè)需求不振：如果2020年宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)超預(yù)期下行，居民收入將受到影響，從而致使行業(yè)需求不振，銷(xiāo)售承壓。

行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，如果合資品牌大幅下探指導(dǎo)價(jià)，引發(fā)行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)，行業(yè)盈利能力將受到影響（編輯：孟哲）