2月24日，又是科技股持倉者歡呼的一天！
上證指數(shù)震蕩收跌，創(chuàng)業(yè)板指漲1.7%，今日再度創(chuàng)出階段新高，年后16個交易日，累計漲幅達28%。滬深兩市成交額突破12000億元，連續(xù)四日破萬億。
盤面上，5G、光模塊、PCB電路板等板塊掀起漲停潮，其中5G龍頭中興通訊時隔將近半年之后再次漲停，直接帶動了市場情緒走高。
值得注意的是，今日北向資金合計凈流出87.05億元，為節(jié)后單日賣出的最高紀(jì)錄。
外圍市場方面，香港恒生指數(shù)收跌1.79%，失守27000點；韓國綜合指數(shù)低開低走收跌3.87%，報2079.04點；截至發(fā)稿時，歐股全線低開，德國DAX指數(shù)跌2.49%，法國CAC40指數(shù)跌2.57%，英國富時100指數(shù)跌1.98%，意大利富時MIB指數(shù)跌4.66%。
A股大熱之下，部分券商對于科技股以及A股后市能否持續(xù)走強發(fā)出了不同的聲音。
多方押注科技股行情繼續(xù)
“上漲是上漲的理由”
太平洋證券分析師黃付生旗幟鮮明指出，“未有證偽信號，繼續(xù)押注成長”。
黃付生表示，進入泡沫階段的成長風(fēng)格仍將走強，即使震蕩也輕易勿言下車。以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長風(fēng)格強于市場的主要邏輯為：
1，弱宏觀帶來貼現(xiàn)率（廣譜利率）下降預(yù)期，分母端繼續(xù)拔高成長估值；
2，持續(xù)“房住不炒”強化了價值風(fēng)格業(yè)績不會進入上升通道的預(yù)期；
3，信用利差繼續(xù)下降意味著“緊信用”難題已逐步化解，而LPR報價的階梯式下滑有助于繼續(xù)強化成長行業(yè)政策層面的強勢。
黃付生表示，從機構(gòu)倉位來看，科技股的上升周期當(dāng)前仍然分歧巨大，認(rèn)為這是行情仍未結(jié)束的標(biāo)志。短期的新變量在于賺錢效應(yīng)開始強化及增量資金預(yù)期。創(chuàng)業(yè)板指今年以來的持續(xù)跑贏引爆了新增基金發(fā)行，并強化了主動型外資對A股的配置，反身性中的正反饋鏈條正在逐步建立。換言之，“上漲是上漲的理由”。
興業(yè)證券首席策略分析師王德倫表示，新興產(chǎn)業(yè)可能是本輪穩(wěn)增長的主要亮點。對于傳統(tǒng)基建仍以“托底”為主，難見“大水漫灌”和強刺激。反而在新基建、科技基建層面值得更加關(guān)注。中央政治局會議對“加大試劑、藥 品、疫苗研發(fā)支持力度，推動生物醫(yī)藥、醫(yī)療設(shè)備、5G 網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等加快發(fā)展”等新興產(chǎn)業(yè)方面的強調(diào)，除了最為直接相關(guān)的生物醫(yī)藥和相關(guān)醫(yī)療設(shè)備以外。與 5G 相關(guān)的科技基建，傳統(tǒng)制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相互結(jié)合 帶來的產(chǎn)業(yè)升級、轉(zhuǎn)型的機會，特別相關(guān)先進制造業(yè)可能成為亮點。
王德倫認(rèn)為，作為“十四五”規(guī)劃年，與新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的政策也可能出臺。在行業(yè)配置“兩頭走”中一頭，聚焦“大創(chuàng)新”中的新能源車代表的先進制造業(yè)，半導(dǎo)體鏈、5G 應(yīng)用化等科技成長方向。
有機構(gòu)呼吁樂觀中保持理性
在行情一片大好的情況下，一些券商也發(fā)出了風(fēng)險信號。
華泰證券表示，中央政治局會議定調(diào)疫情已初步得到遏制，但尚未到拐點，經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)暫未下調(diào)，或意味著逆周期調(diào)控政策有望繼續(xù)發(fā)力。全面復(fù)工雖會遲到但不會缺席，微觀數(shù)據(jù)印證全面復(fù)工日可能已經(jīng)臨近，資金或逐步脫虛向?qū)崳B加新發(fā)基金配置高峰可能已過，科技股估值擴張短期或難以持續(xù)。
海通證券首席策略分析師荀玉根表示，始于19年初的牛市格局不變。2月4日以來，市場的強勢超出了投資者的普遍預(yù)期，背后的原因是對沖政策很強，尤其是流動性非常充裕，但投資者仍需注意短期基本面較差的負(fù)面影響，港股已經(jīng)在回調(diào)。
中信證券的A股策略首席分析師秦培景表示，今年第一輪“填坑”行情的動能將趨于衰減。
對于資金面，秦培景分析稱：
1、配置型資金主導(dǎo)，外資流入規(guī)模回歸均值。上周配置型外資凈流入72億元，已回歸至全年均值水平。A股在富時羅素中納入比例提升的短期影響有限，外資未來流入節(jié)奏將更平緩。
2、公募倉位已經(jīng)很高，私募短期已有明顯加倉。2月21日測算公募基金中股票型/偏股型產(chǎn)品的倉位分別為89.6%/87.1%，已處于歷史高位水平；而新發(fā)產(chǎn)品對市場邊際影響有限。
3、場內(nèi)杠桿和個人投資者依然是重要的增量資金來源。
秦培景預(yù)計后市將進入一段平和期，產(chǎn)業(yè)資本入場和基本面回補驅(qū)動的第二輪上漲將在二季度啟動。
