蕞近，華夏的房地產(chǎn)巨頭恒大集團(tuán)陷入了重大債務(wù)危機(jī)。資料顯示，恒大現(xiàn)在總負(fù)債1.97萬億元，相當(dāng)于華夏一年GDP的2%，涉及到155家銀行，每天利息支出就高達(dá)3億元，而賬上的流動(dòng)資金只有860億元。目前，恒大地產(chǎn)糾紛案件，也已經(jīng)高達(dá)一萬多起。而目前類似于恒大這樣的高負(fù)債、高風(fēng)險(xiǎn)開發(fā)商的數(shù)量也不在少數(shù)。

面對恒大出現(xiàn)的債務(wù)危機(jī)，有不少民間學(xué)者都在為恒大支招：第壹是，可以要求延期歸還銀行的貸款，給恒大一些還債的時(shí)間。第二，由國企抱團(tuán)來接盤，因?yàn)閲蟮膶?shí)力雄厚，動(dòng)用幾家國企來救恒大，這樣才有可能撈得回來。第三，將恒大所有欠的部分債務(wù)轉(zhuǎn)成股票（債轉(zhuǎn)股），可以在資本市場上去兌付恒大的股票。第四，各地放松對房地產(chǎn)的調(diào)控，讓恒大的庫存商品房更容易出售，這樣有利于恒大回籠資金。

不過，面對恒大這1.97萬億的高負(fù)債，這也不是恒大集團(tuán)在一二年內(nèi)才形成的，我想任何資本都很難在短期內(nèi)化解掉恒大的債務(wù)危機(jī)。可能大家都會(huì)感到奇怪，明明前些年都是在高速擴(kuò)張發(fā)展的恒大集團(tuán)，現(xiàn)在怎么又是欠下近2萬億元，且又資不抵債，恒大怎么會(huì)發(fā)展到今天“債務(wù)纏身，無人能救”的地步呢？先讓我們來看看，這些年恒大都做了些什么！

第壹，近年來，恒大房產(chǎn)卻還在逆勢而為，不斷地從銀行貸款，并投入到拿地造房的潮流中來。現(xiàn)在恒大坐擁土地儲(chǔ)備2.93億平米，在華夏223個(gè)城市有778個(gè)在建項(xiàng)目。也就是說，恒大拿地建房的錢主要都是通過高息融資而來，那他的債務(wù)雪球也就會(huì)越滾越大，一發(fā)不可收拾。

第二，盡管與恒大欠了銀行這么多貸款，但如果按照過去的思路，恒大也不會(huì)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，因?yàn)橹灰獋鶆?wù)到期之前，恒大可以再融資，把融來的資金支付之前到期的欠債，八個(gè)瓶子七個(gè)蓋，許家印也總能夠化險(xiǎn)為夷的。

但從去年八月份開始，央行給房企劃出了融資的三道紅線，來限制房企的貸款規(guī)模。而之前瘋狂拿地?cái)U(kuò)張的恒大肯定是三條紅線全都踩到。這意味著，恒大集團(tuán)雖然位列國內(nèi)房企前三甲，而融資渠道卻被封堵了。這個(gè)欠新債還舊債的游戲就玩不下去了。

第三，如果僅僅是在房地產(chǎn)領(lǐng)域擴(kuò)張，估計(jì)恒大的債務(wù)規(guī)模也很難達(dá)到近2萬億的規(guī)模，但恒大還要搞多元化擴(kuò)張，比如擁有職業(yè)足球隊(duì)、礦泉水、電動(dòng)汽車和理財(cái)產(chǎn)品（恒大財(cái)富），而在多元化擴(kuò)張投入了大量資金后，卻沒能給恒大集團(tuán)帶來所需的現(xiàn)金流，也就是說，恒大的多元化擴(kuò)張，基本上都是燒錢的，并不賺錢，而且還帶來了巨額的債務(wù)。

第四，恒大除了高杠桿、高負(fù)債的方式擴(kuò)張之外，還有就是高息分紅。在目前世界發(fā)達(dá)China普遍在零利率或負(fù)利率的情況下，恒大之前在香港發(fā)行債券，利率高達(dá)驚人的10%。更讓人看不懂的是，恒大上市以來每年都向股東和高管們巨額分紅。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，恒大累計(jì)分紅達(dá)1000多億，而許家印持有77%的股份，也就是說，大量的現(xiàn)金分紅的資金都流向了恒大高管們和股東的腰包。每年恒大都要把大量現(xiàn)金進(jìn)行分紅，這也導(dǎo)致了恒大根本也無力償還欠款利息和本金。

恒大能發(fā)展到今天的這個(gè)地步，與其前些年瘋狂拿地造房，以及大肆多元化擴(kuò)張有關(guān)。如果沒有去年八月份，央行為開發(fā)商設(shè)置的融資三道紅線，估計(jì)這個(gè)拆東墻補(bǔ)西墻的游戲還將玩下去。而一旦恒大的融資渠道受限，再加上今年房地產(chǎn)市場銷售的低迷，而且還有恒大之前的融資成本過高，這既導(dǎo)致了他的債務(wù)規(guī)模越來越大。這也意味著，恒大的債務(wù)危機(jī)很難在短期內(nèi)化解。