原標(biāo)題：元祖股份擬向元祖夢世界增資2.8億，后者連年虧損

2020年1月7日，連鎖烘焙上市公司上海元祖夢果子股份有限公司（簡稱“元祖股份”）發(fā)布公告稱，擬在1月13日舉行臨時股東大會，就公司向關(guān)聯(lián)方元祖夢世界增資2.8億元的議案進行表決，交易完成后，元祖股份對元祖夢世界的持股比例將增至30.45%。

記者注意到，增資標(biāo)的元祖夢世界近年來連續(xù)虧損，持股比例增加后恐拖累元祖股份業(yè)績。專家分析認(rèn)為，此次增資涉嫌上市公司變相借錢給大股東紓困。

增資標(biāo)的連年虧損

此次交易最早可見2019年12月27日元祖股份公告。元祖股份表示，擬向關(guān)聯(lián)方上海元祖夢世界置業(yè)有限公司（簡稱“元祖夢世界”）增資 4000萬美元（約合人民幣2.8億元）。增資完成后，元祖股份、其控股股東元祖國際有限公司（簡稱“元祖國際”）、關(guān)聯(lián)方元祖投資有限公司（簡稱“元祖投資”）將分別持股30.45%、2.08%、67.47%。

元祖股份表示，本次增資有利于利用元祖夢世界所處的長三角一體化規(guī)劃、市西軟件園建設(shè)、虹橋商務(wù)區(qū)發(fā)展的位置優(yōu)勢；有效增加品牌曝光率，為公司導(dǎo)流，分享客戶流量并轉(zhuǎn)化為公司會員，是產(chǎn)業(yè)投資的長遠(yuǎn)布局，符合公司的長期戰(zhàn)略規(guī)劃。

早在2017年12月，元祖股份董事會就同意以自有資金向元祖夢世界增資3842.51萬美元，之后持有元祖夢世界19.75%的股份。

然而從元祖夢世界的效益來看，持股比例增加后恐拖累元祖股份未來業(yè)績。根據(jù)評估報告，元祖夢世界近年來虧損額持續(xù)擴大，2016年-2018年分別虧損1247.05萬元、1660.38萬元、1517.41萬元，2019年前三季度虧損3776.56萬元。

與連年虧損的業(yè)績相比，元祖夢世界的各項評估值均有所上浮，其中總資產(chǎn)賬面價值增值率為66%，凈資產(chǎn)增值率為129.38%，整體增值率達(dá)123.63%，最終評估值為17.26億元。

被指幫大股東紓困

公開資料顯示，元祖品牌1981年誕生于中國臺灣，1993年進入大陸市場。元祖股份主要從事烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品有蛋糕、月餅、水果及其他中西式糕點四大系列，截至2019年6月底共有642家門店。

根據(jù)元祖股份描述，元祖夢世界定位于兒童商業(yè)綜合體，尤其針對3-10歲兒童，打造孩童創(chuàng)意學(xué)習(xí)體驗基地。公司通過加大對元祖夢世界的投資并設(shè)置食品旗艦店，可增加品牌曝光率，有利于公司進行精準(zhǔn)營銷。

而在2018年12月，元祖股份曾將同樣擁有“體驗式營銷”功能的子公司上海元祖啟蒙樂園有限公司（簡稱“啟蒙樂園”）100%股權(quán)，以1萬元的低價轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方上海夢世界商業(yè)管理有限公司（簡稱“夢世界商管”）。

元祖股份當(dāng)時稱，啟蒙樂園業(yè)務(wù)與公司食品生產(chǎn)加工與銷售的關(guān)聯(lián)度較低，主要是作為公司在傳統(tǒng)媒體廣告投放的營銷活動外的一種體驗式營銷，與買方夢世界商管公司的業(yè)務(wù)定位比較契合。如今元祖股份計劃向元祖夢世界增資，卻使用了截然相反的理由，其說法存在前后矛盾。

而在低價出售啟蒙樂園前一個月，元祖股份剛宣布對啟蒙樂園增資500萬元。香頌資本執(zhí)行董事沈萌當(dāng)時在接受記者采訪時認(rèn)為，元祖股份此次的商業(yè)決策缺乏必要的邏輯基礎(chǔ)，存在上市公司向大股東進行利益輸送的嫌疑。

天眼查顯示，元祖股份、元祖夢世界、元祖投資、元祖國際的實際控制人均為張秀琬。沈萌認(rèn)為，元祖股份此次向關(guān)聯(lián)方元祖夢世界增資，涉嫌變相借錢給大股東紓困，“是不是利益輸送或填窟窿，要看以后怎么收回。”

記者 郭鐵 ?

編輯?祝鳳嵐?校對?張彥君