記者 | 陳祺欣

1月22日晚間，金種子酒（600199.SH）發(fā)布2019年年度業(yè)績預虧公告，預計2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.65億元-2.05億元，上年同期盈利1.02億元。

“公司本次業(yè)績預虧主要因是白酒銷售收入較同期下降較大，銷售毛利率略有下降所致。由于本年發(fā)生虧損，公司沖回遞延所得稅費用金額較大，相應減少了2019年度的凈利潤。”金種子酒對于業(yè)績預虧的原因如此解釋。

作為徽酒四大上市公司之一的金種子酒，其業(yè)績掉隊早有體現(xiàn)。2019年中報數據顯示，報告期內金種子酒凈利潤虧損3178.34萬元，同比由盈轉虧。而在更早之前，金種子酒扣非后凈利在2017年出現(xiàn)了近10年來的首次虧損，這在處于復蘇期的白酒行業(yè)并非正常現(xiàn)象。年報披露后，金種子酒收到上交所下發(fā)的關于2017年年報的事后審核問詢函。

問詢函指出，金種子酒營業(yè)收入及凈利潤已經連續(xù)五個會計年度同比下降，且2016年開始，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額連續(xù)為負，分別為-1.82億元、-2.48億元。上交所要求金種子酒具體分析公司營收、凈利潤持續(xù)5年下降的原因，經營業(yè)績情況是否符合公司業(yè)務區(qū)域同類產品的經營發(fā)展趨勢及其原因分析。

對此，金種子酒回復表示，近幾年消費持續(xù)升級，市場主流價位上移，公司銷售結構中占比較高的柔和種子酒、祥和種子酒等產品已逐漸脫離市場主流價位，導致產品銷售出現(xiàn)逐年萎縮，而當前市場主推產品金種子系列年份酒正處產品培育期，仍未完全突破上量，導致公司主營業(yè)務收入下降、利潤下降。安徽白酒生產企業(yè)眾多，市場競爭激烈，尤其是柔和種子酒等大眾價位產品競爭更加激烈，目前公司正處于產品結構調整期，市場費用投入大，新的主推產品尚處于培育期，對公司整體業(yè)績貢獻度有限，因此銷售收入、利潤均出現(xiàn)下滑。

金種子酒還表示，公司產品銷售區(qū)域主要集中在安徽省內市場，近幾年來，安徽省內白酒市場呈現(xiàn)出消費快速升級的態(tài)勢，白酒主流價格帶已從2012年的50-100元/瓶上漲到目前的百元以上，并有持續(xù)上漲趨勢，百元以下價位產品市場份額大幅萎縮。由于公司銷售占比較大的產品以百元以下價位為主，所以公司目前的業(yè)績表現(xiàn)符合省內同類產品的經營發(fā)展趨勢。

而金種子酒也表示采取系列措施積極改善經營情況。包括重構產品體系，全面參與安徽省內100元-300元價位段的市場競爭，推出差異化的復合香型白酒，積極搶占省內300元以上價位的次高端市場，以及在品牌打造、組織架構和費用管控方面均有不同的動作。

不過從金種子酒2019年的業(yè)績表現(xiàn)來看，其效果并不明顯。2019年前三季度，古井貢酒（000596.SH）凈利潤17.42億元，口子窖（603589.SH）凈利潤12.96億元，迎駕貢酒（603198.SH）凈利潤6億元，金種子酒凈利潤虧損7160.67萬元。從銷售毛利率來看，金種子酒的毛利率在上述幾家同區(qū)域酒企上市公司之中也是最低。

食品產業(yè)分析師朱丹蓬接受界面新聞記者采訪表示，“金種子酒作為典型的區(qū)域型白酒企業(yè)，在頭部企業(yè)以及二線強勢品牌的壓迫之下，其虧損是必然的。隨著中國的整個白酒行業(yè)分化更明顯，對于中小型的區(qū)域型白酒而言，受到的擠壓會更厲害。如果2020年金種子酒業(yè)績不能得到明顯改善的話，后續(xù)不排除會被其他大型酒企并購的可能?！?/p>

1月23日，金種子酒收于5.84元/股，跌5.04%。