原標題：從蘋果財報看可穿戴設備：明星產品供不應求，健康監測將成為賣點 來源：東興證券

蘋果公司于公布了2020Q1財報。財報顯示，公司該季度總收入達到了918億美元，遠超預期的884億美元，同比增長9%，打破了歷史記錄。凈利潤為222億美元，同比增長約為10%，毛利率為38.4%，超過了市場預計的38.1%。

可穿戴成最大亮點，TWS耳機與智能手表需求強勁。2020Q1，蘋果可穿戴和配件業務銷售額超100億美元，同比增長26.7%。目前包括Apple Watch S3、AirPods Pro在內的多款產品處于缺貨狀態，顯示出市場對可穿戴設備強勁的需求。

血氧飽和度是判斷重度肺炎的關鍵指標，智能手表再獲關注。肺炎的典型癥狀便是血氧濃度下降，WHO 發布的《2019 新型冠狀病毒指南》中，也將血氧飽和度作為判斷nCoV感染重癥肺炎的關鍵指標。智能手表因具備血氧飽和度等健康檢測功能，再次進入人們的視線。

健康功能成智能手表最大賣點。近年發布的多款主流智能手表，均集成了心率、血氧飽和度和壓力等多種健康指標檢測功能。部分廠商也直接與醫院合作，提供更為權威和及時的醫療服務。未來隨著人們對健康重視程度不斷上升，智能手表在健康領域將會有更多精彩的表現。

投資建議：從蘋果2020Q1 財報中可穿戴產品供不應求來看，2020 年全球智能可穿戴將繼續維持高增長趨勢。而功能更多樣化，搭載更多健康功能的智能手表，有望成為TWS耳機后消費電子新的增長點。建議智能手表產業鏈公司星星科技、長信科技、北京君正、環旭電子等。

風險提示：新型冠狀病毒帶來的負面影響；智能可穿戴產品銷量不及預期。