原標(biāo)題：流媒體亮眼老業(yè)務(wù)乏力 迪士尼業(yè)績喜憂參半 來源：東方財富網(wǎng)

一邊是Disney+亮眼的數(shù)字讓這家百年老店煥發(fā)出了新的活力，一邊卻是各項傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長已現(xiàn)乏力狀態(tài)，眼下的迪士尼多少有些喜憂參半的意味。在業(yè)內(nèi)人士看來，中國樂園業(yè)務(wù)的業(yè)績前景不甚樂觀，但短時間內(nèi)被寄予厚望的流媒體業(yè)務(wù)又很難在營收數(shù)字上為迪士尼帶來明顯的增長，下一步誰能擔(dān)負(fù)起為迪士尼業(yè)績創(chuàng)造新增長點的重任還是未知數(shù)。

面對瞬息萬變的經(jīng)濟(jì)局勢，迪士尼交出了2020財年的第一份業(yè)績成績單。根據(jù)財報，第一財季，迪士尼實現(xiàn)營業(yè)收入208.6億美元，相比去年同期增長36.3%；歸屬公司的凈利潤為21.07億美元，較去年同期降幅超過兩成；同時，該財季迪士尼實現(xiàn)每股收益1.53美元，同比下降17%。

具體來說，第一財季，迪士尼總營收實現(xiàn)了近四成的增長。其中，傳媒網(wǎng)絡(luò)收入和主題公園、體驗及周邊收入仍然是迪士尼最主要的收入來源，兩部分合計占比超過70%。數(shù)據(jù)顯示，前者在該財季收入為73.6億美元，同比增長24.3%，主要是由于迪士尼合并了21世紀(jì)福克斯導(dǎo)致收入增加。相較之下，第一財季，迪士尼主題公園、體驗及周邊收入為74億美元，同比增長僅為8.4%，低于公司整體平均增速。

值得注意的是，面對目前不斷變化的新型冠狀病毒感染的肺炎疫情，上海、香港迪士尼均已采取了閉園等措施，這意味著，這兩大園區(qū)未來一段時間基于接待游客層面的收入會受到明顯影響。而業(yè)界也有消息稱，迪士尼首席財務(wù)官Christine McCarthy在電話會議上提出，隨著疫情的持續(xù)，關(guān)閉這兩個公園可能會對第二財季的總收益產(chǎn)生不利影響，總計為1.75億美元，其中，上海迪士尼樂園將虧損約1.35億美元，而香港迪士尼將虧損約4000萬美元。就此，截至北京商報記者發(fā)稿時，上海迪士尼表示尚無具體信息可提供。

“在疫情特殊時期，中國旅游市場迅速降溫，上海、香港迪士尼也會受到波及。”北京第二外國語學(xué)院中國文化和旅游產(chǎn)業(yè)研究院高級研究員王興斌直言，從目前的情況來看，如果根據(jù)非典時期的情況樂觀估計，下半年國內(nèi)旅游市場可能會有所恢復(fù)，但現(xiàn)在一切還難以預(yù)測，上海、香港迪士尼要經(jīng)歷多久的停擺期也是未知數(shù)。

“不論中國樂園如何籌謀，現(xiàn)階段，迪士尼的緊要任務(wù)之一就是尋找新的業(yè)績增長點。”有專家告訴北京商報記者。在北京大學(xué)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰看來，現(xiàn)階段，中國主題公園業(yè)務(wù)利潤下降，可能對于迪士尼整體收入影響有限，但如果負(fù)面效應(yīng)持續(xù)下去，或許會進(jìn)一步加重迪士尼的營收負(fù)擔(dān)。

好在，迪士尼還有一張王牌——流媒體。而這份財報也是Disney+自去年11月12日推出以來的首份財報。迪士尼強(qiáng)調(diào)，截至本季度末，Disney+的付費訂閱用戶數(shù)為2650萬，高于市場預(yù)期的2500萬；單訂閱用戶平均每月創(chuàng)造收入5.56美元。包含Disney+、HULU及ESPN+的直接對于消費者 國際業(yè)務(wù)，當(dāng)季實現(xiàn)收入39.9億美元，同比大幅增長334.3%，主要也是由于Disney+上線后大受歡迎，以及ESPN+和Hulu在會員數(shù)上的增加導(dǎo)致，ESPN+和Hulu分別擁有660萬和3040萬訂閱用戶。

但流媒體這條“燒錢”之路注定不會好走。財報顯示，盡管本季度迪士尼在流媒體業(yè)務(wù)上取得超過3倍營收同比增長，但其經(jīng)營虧損幅度則達(dá)到了6.9億美元，是去年同期的5倍。一方面，目前Disney+的策略依然是價格戰(zhàn)。從定價來看，Disney+的套餐價格為6.99美元/月、69.99美元/年，相較之下，Netflix最便宜的套餐價格為8.99美元/月，標(biāo)準(zhǔn)價格是12.99美元/月。即便是價格較高，奈飛在最新一季度的財報中成本依然高企，2019年四季度營收成本為34.66億美元，高于上年同期的27.33億美元。

除了價格戰(zhàn)之外，擁有諸多“老本”的迪士尼目前對于新內(nèi)容的投入似乎還不夠。根據(jù)BMO Capital Markets的最新估計，2020年奈飛在原創(chuàng)內(nèi)容制作方面將花費173億美元，至2028年，奈飛每年將在其原創(chuàng)內(nèi)容上投入約260億美元。

陳少峰表示，目前迪士尼的流媒體還處于培育期，短時間內(nèi)仍然以投入為主，只有用戶增長到一定規(guī)模才會創(chuàng)造明顯的效益。陳少峰初步估計，流媒體板塊至少要在一年后才會對迪士尼的業(yè)績增長形成有力支撐，“迪士尼做流媒體經(jīng)驗不足，需要經(jīng)歷一個探索周期，而且同時還有大量強(qiáng)勁的對手躍躍欲試要爭搶這塊誘人的蛋糕，未來，迪士尼這項業(yè)務(wù)面臨的壓力不言而喻”。