張明雙 陳俊杰

照明企業(yè)龍騰照明集團股份有限公司(以下簡稱龍騰照明)披露了招股說明書(申報稿)，擬在深交所主板IPO，募集資金6億元用于龍騰智慧產(chǎn)業(yè)園新建項目、補充工程項目營運資金、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目等。

龍騰照明主要通過招投標得方式獲取城市照明工程業(yè)務及相關(guān)物資、設(shè)備得采購訂單，隨著新基建、文旅夜游等照明需求得持續(xù)增長，2018年-2020年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.83億元、4.13億元、5.05億元，分別實現(xiàn)歸母凈利潤2691.23萬元、6761.96萬元、1.18億元，業(yè)績處于上升階段。

此外， 招股書顯示，龍騰照明報告期各期末應收賬款余額占營業(yè)收入比例分別為126.57%、107.01%和44.17%。

應收賬款高于營收？屬行業(yè)常態(tài)

龍騰照明成立于2001年，主營業(yè)務為城市照明工程及與之相關(guān)得照明工程設(shè)計、照明產(chǎn)品研發(fā)及銷售。其中，城市照明工程業(yè)務是其蕞主要收入2018年-2020年占主營業(yè)務收入得比例分別為77.39%、73.76%和69.84%。

招股書(申報稿)顯示，在城市照明工程業(yè)務方面，公司以政府資金控股或主導投資得工程項目為主，客戶主要是進行市政照明領(lǐng)域投資建設(shè)得政府部門、大型國有企事業(yè)單位及其他大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)企業(yè)，其項目采購一般均需通過嚴格得招投標流程。

2018年-2020年，龍騰照明以招投標模式實現(xiàn)得收入分別為3.12億元、3億元、3.40億元，占主營業(yè)務收入比例分別為82.03%、74.01%和69.48%，即公司主要通過招投標得方式獲取業(yè)務。

大量得城市照明工程訂單讓龍騰照明業(yè)績持續(xù)增長，不過，部分客戶內(nèi)部付款審批流程較長且根據(jù)行業(yè)慣例一般為按合同約定節(jié)點付款，導致龍騰照明得應收賬款余額較高。

2018年-2020年各期末，龍騰照明應收賬款賬面余額分別為4.84億元、4.42億元、2.23億元，其中2020年執(zhí)行新收入準則，還原重分類后2020年末應收賬款余額為4.3億元，占營業(yè)收入比例分別為126.57%、107.01%和44.17%(還原分類后為85.12%)。

2018年、2019年兩個年度，龍騰照明得應收賬款規(guī)模超過了當年得營業(yè)收入。不過《》感謝仔細比對了同業(yè)上市公司應收占比情況發(fā)現(xiàn)，應收賬款規(guī)模超過營收在行業(yè)并不少見。比如，盡管2018年末、2019年末同行業(yè)可比公司得應收賬款余額占營業(yè)收入得比例分別為69.71%、89.31%。不過到了2020年末，同行業(yè)可比公司得平均值升到了126.50%，高于龍騰照明。

對于應收賬款高企得風險與應對方案，龍騰照明回應《》感謝表示，報告期內(nèi)，公司加強了應收賬款收款力度，應收賬款回款增加，應收賬款余額持續(xù)下降;此外，公司產(chǎn)品銷售業(yè)務得賬期較短，應收賬款回款較為及時，產(chǎn)品業(yè)務得回款速度較快。

前五供應商采購比例降低

在照明產(chǎn)品生產(chǎn)或工程施工過程中，龍騰照明所需得主要原材料為燈具、鋼材、控制系統(tǒng)、電線電纜、投影設(shè)備等，另外還包括外協(xié)鍍鋅及產(chǎn)品組件加工服務采購。

龍騰照明表示，對于部分通用得或者標準化得原材料，公司會適當儲備一定得庫存，同時通過與供應商建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，公司可以有效保障供應鏈得安全。

但感謝注意到，2018年-2020年，龍騰照明得前五大原材料供應商名單變動較大，只有揚州曙光電纜股份有限公司連續(xù)三年出現(xiàn)在名單中，采購金額分別為2146.86萬元、428.85萬元、814.97萬元，其他供應商均未能連續(xù)兩年進入原材料供應商前五名。

2018年-2020年度，龍騰照明向前五大原材料供應商采購得金額分別是6237.17萬元、3168.23萬元、4760.72萬元，占原材料采購總額得比例分別為35.28%、19.89%和19.43%。

前五大原材料供應商采購占比越來越小，且供應商名單變動較大，對原材料采購價格有什么影響?龍騰照明對大多數(shù)原材料得單價并未披露，招股書(申報稿)顯示，除鋼材(板材、型材)外，燈具、控制系統(tǒng)等其他材料“均為多樣化定制產(chǎn)品，品種數(shù)量多，沒有統(tǒng)一標準得市場單價。”

龍騰照明回復感謝稱，公司根據(jù)所實施工程需要采購原材料，歷年存在波動符合公司業(yè)務開展得實際情況;報告期內(nèi)，公司不存在向單個原材料供應商得采購比例超過年度原材料采購總額50%得情況，且前五大供應商采購金額占采購總額比例較低，不會對公司原材料供應得穩(wěn)定性和價格產(chǎn)生不利影響。