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金融投資報(bào)感謝 林珂
在低位震蕩一段時(shí)間后上證指數(shù)逐步反彈脫離底部區(qū)域，個(gè)股熱度也在逐漸回升。雖然近期市場(chǎng)熱點(diǎn)仍在持續(xù)切換，但成長(zhǎng)主線依舊表現(xiàn)平穩(wěn)。有分析指出，在題材、藍(lán)籌熱點(diǎn)來(lái)回切換背后，成長(zhǎng)股一直是重要得投資主線，建議投資者可前三季度業(yè)績(jī)明顯增長(zhǎng)，且全年預(yù)期良好得行業(yè)，如鋼鐵、旅游酒店、紡織服裝等。
鋼鐵利好在逐步積累
前三季度鋼鐵板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，雖然下半年以來(lái)需求有所走弱，但近期隨著地產(chǎn)融資管控有所放松，鋼鐵需求預(yù)期或有所改善。開(kāi)源證券分析師賴福洋指出，由于2022年冬奧會(huì)逐漸臨近，未來(lái)環(huán)京津冀地區(qū)面臨供給進(jìn)一步收縮得可能，因此鋼價(jià)在大幅下挫之后，后期存在企穩(wěn)反彈得可能。
臨近年底，行業(yè)利好逐步積累，考慮到之前鋼鐵期貨價(jià)格大幅深跌，我們判斷板塊逐步企穩(wěn)得概率較大。東吳證券分析師楊件認(rèn)為利好主要包括兩大類，一是產(chǎn)業(yè)層面，鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰方案有望近期出臺(tái)，我們預(yù)期供給端嚴(yán)控仍將執(zhí)行;二是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)需求凸顯，特別是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)嚴(yán)重下滑，政策刺激得必要性增強(qiáng)。從行業(yè)基本面上看，比較超市場(chǎng)預(yù)期得是，隨著焦炭?jī)r(jià)格大幅補(bǔ)跌，鋼廠即時(shí)毛利表現(xiàn)不錯(cuò)，仍然維持800元/噸左右得較高水平，我們預(yù)計(jì)2022年一季度業(yè)績(jī)?nèi)匀槐憩F(xiàn)不錯(cuò)。若政策放松兌現(xiàn)，疊加業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期，鋼鐵股不排除再次迎來(lái)投資機(jī)會(huì)。
在盈利歷史中高位、估值歷史低位得大背景下，碳中和大概率帶來(lái)行業(yè)供給天花板，加之原料端再次貢獻(xiàn)成本紅利，鋼鐵股將迎來(lái)一波業(yè)績(jī)、估值雙升得板塊性機(jī)會(huì)。楊件表示看好低估值板材、優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)材以及部分特鋼，建議投資者寶鋼股份、馬鋼股份、新鋼股份、華菱鋼鐵、廣大特材、久立特材、中信特鋼、三鋼閩光、鞍鋼股份、南鋼股份、太鋼不銹等。
潛力股精選
寶鋼股份(600019)
新鋼股份(600782)
華菱鋼鐵(000932)
廣大特材(688186)
旅游酒店將迎來(lái)彈性修復(fù)
在放寬旅行限制預(yù)期之下，旅游酒店板塊有望迎來(lái)反彈。民生證券分析師劉文正指出，目前本輪本土疫情波及得省份中已有多個(gè)省份連續(xù)14天以上無(wú)新增本土確診病例。此外貴州已有序開(kāi)放跨省團(tuán)隊(duì)游，疫情拐點(diǎn)已現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來(lái)更多省市將放寬旅行限制。國(guó)產(chǎn)新冠口服特效藥多種候選藥物目前已進(jìn)入臨床試驗(yàn)或研究階段，若實(shí)驗(yàn)成功未來(lái)推廣將進(jìn)一步促進(jìn)居民出行意愿提高，板塊內(nèi)公司在業(yè)績(jī)承壓后有望迎來(lái)彈性修復(fù)。
就旅游酒店板塊走勢(shì)來(lái)說(shuō)，對(duì)疫情敏感度較高。山西證券分析師張曉霖指出，旅游相關(guān)板塊在疫情擴(kuò)散初期會(huì)出現(xiàn)階段回調(diào)，隨著疫情逐漸得到控制回歸正常復(fù)蘇通道。三大航司表示，明年春節(jié)期間在北京張家口舉辦冬奧會(huì)，屆時(shí)政府將會(huì)采取嚴(yán)格得新冠防控措施，對(duì)國(guó)際航班得限制至少延長(zhǎng)到2022上半年。中長(zhǎng)期來(lái)看國(guó)內(nèi)旅游行業(yè)將繼續(xù)內(nèi)循環(huán)，出境游客流持續(xù)轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)游。國(guó)內(nèi)旅游行業(yè)不改復(fù)蘇趨勢(shì)，伴隨可能出現(xiàn)得局部疫情反復(fù)擾動(dòng)復(fù)蘇進(jìn)程。
本輪疫情基本已至尾聲，預(yù)計(jì)跨省游政策將重啟，景區(qū)酒店需求有望修復(fù);國(guó)產(chǎn)新冠口服特效藥進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，對(duì)后續(xù)出行需求復(fù)蘇預(yù)計(jì)將產(chǎn)生正向刺激。劉文正建議投資者行業(yè)格局穩(wěn)定，龍頭壁壘突出，中期復(fù)蘇邏輯清晰得酒店板塊錦江酒店、首旅酒店，景區(qū)板塊中得宋城演藝、天目湖，免稅板塊中得華夏中免以及抗周期屬性板塊得科銳國(guó)際等。
潛力股精選
錦江酒店(600754)
首旅酒店(600258)
宋城演藝(300144)
天目湖(603136)
紡織服裝旺季有望帶來(lái)提振
雖然結(jié)合三季度零售表現(xiàn)來(lái)看，消費(fèi)仍較疲軟，但短期來(lái)看2021年四季度和2022年一季度為服裝銷售旺季，若冷冬天氣形成將帶來(lái)提振。長(zhǎng)期繼續(xù)期待國(guó)潮崛起，本土企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升、從而提高市場(chǎng)份額。
華西證券分析師唐爽爽指出，中央氣象臺(tái)11月6、7日接連發(fā)布暴雪橙色預(yù)警及寒潮黃色預(yù)警，華夏出現(xiàn)大范圍降溫。華西證券認(rèn)為，服裝邏輯并未結(jié)束，10月以來(lái)第二周開(kāi)始?xì)鉁伢E降，銷售同比、環(huán)比均提升。此外今年出現(xiàn)2次拉尼娜現(xiàn)象，冬天天氣預(yù)計(jì)整體偏冷、有望促進(jìn)冬裝銷售;明年得春夏訂貨會(huì)仍保持增長(zhǎng)，補(bǔ)庫(kù)存邏輯延續(xù)。
從社零數(shù)據(jù)來(lái)看，10月服裝鞋帽、針紡織品類零售額雖然同比下降3.3%，但增速環(huán)比提升1.5%。10月以來(lái)，華夏多地降溫幅度較大，服裝消費(fèi)邊際回暖。但在疫情常態(tài)化影響下，線下零售仍存在不確定性，消費(fèi)者得消費(fèi)觀念更趨于理性，龍頭企業(yè)有望持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額并鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
冬季來(lái)臨，華夏各地迎來(lái)新一輪降溫，冬裝銷售情況。光大證券分析師孫未未指出，雙十一大盤需求較疲軟，服裝部分品牌表現(xiàn)突出，另外國(guó)潮趨勢(shì)仍有延續(xù)，國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌表現(xiàn)亮眼。紡織板塊越南疫情擔(dān)憂逐步消除，頭部制造商長(zhǎng)期增長(zhǎng)持續(xù)性佳。我們繼續(xù)推薦目前估值合理得太平鳥(niǎo)、比音勒芬，冷冬受益明顯羅萊生活等;紡織制造推華利集團(tuán)。
潛力股精選
太平鳥(niǎo)(603877)
比音勒芬(002832)
羅萊生活(002293)
華利集團(tuán)(300979)
感謝|陳雨禾審核|姚彥如
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