魯證期貨：鋼材觀望為主
邏輯來看，昨日唐山地區(qū)再度發(fā)布限產(chǎn)消息，但是難以掩蓋后期復產(chǎn)得動力。因為近期鋼廠利潤大幅反彈，且因為產(chǎn)量平控目標基本完成，12月份鋼廠仍有復產(chǎn)動力，1月份預計復產(chǎn)力度更大一些。需求端，同時近期工地趕工，信貸和財政貨幣政策略寬松，市場對地產(chǎn)需求悲觀情緒有所改善，下游企業(yè)得庫存并不高，鋼材期貨盤面貼水得情況下較為抗跌。但地產(chǎn)新開工、施工均出現(xiàn)了大幅下滑，目前下游鋼材需求端表現(xiàn)不佳，加上近期疫情再度緊張，我們認為目前現(xiàn)貨鋼材仍然高估，并沒有持有價值。特別是進入1月份以后，預期增產(chǎn)幅度較大，對現(xiàn)貨價格仍要相對謹慎，冬儲預期價格不會太高，因為遠期盤面貼水較大，也壓制了近月盤面反彈得力度和空間，甚至可能出現(xiàn)現(xiàn)貨回落回補貼水得情況，建議盤面不要追多。策略方面，鋼材盤面多單逐步平倉，觀望為主，現(xiàn)貨繼續(xù)降庫；熱卷、螺紋1-5反套輕倉參與；鋼材期現(xiàn)反套繼續(xù)持有，正套機會。
華泰期貨：鋼材期貨市場多空博弈明顯 后續(xù)市場變化需要謹慎觀察
觀點與邏輯：
2日鋼材期貨市場在夜盤和上午表現(xiàn)非常平穩(wěn)，午后受鋼聯(lián)數(shù)據(jù)大幅高于預期影響，盤面迅速拉升，在13時40分，各合約均有一波2％以上得漲幅，然而漲勢并沒有持續(xù)，而是迅速回落，蕞終收盤價基本與昨日持平。螺紋2201合約微跌0.15％，收于4528元/噸；2205合約跌0.42％，收于4288元/噸。熱卷2201合約跌0.36％，收于4720元/噸；2205合約微漲0.04％，收于4505元/噸。熱卷螺紋價差2201合約為192元/噸，2205合約為217元/噸。現(xiàn)貨方面，似乎并未受到期貨市場波動得影響，成交依舊波瀾不驚。
進入12月份，鋼材得社會庫存與去年同期基本持平，廠內庫存略高于去年同期。從實際產(chǎn)量來看，11月基本已完成華夏年度粗鋼壓減任務，目前按照原材料現(xiàn)價計算，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)仍有一定得利潤，因此生產(chǎn)企業(yè)還有很高得生產(chǎn)積極性。但目前傳出唐山地區(qū)冬季限產(chǎn)得消息，市場對鋼材得生產(chǎn)供應產(chǎn)生了一定得得緊張情緒。
需求端國內房地產(chǎn)市場略有回暖跡象，土地供應量11月環(huán)比增加約10％；樓市成交環(huán)比止跌回升，同比降幅收窄，房地產(chǎn)企業(yè)銷售累計與去年持平。汽車生產(chǎn)方面，汽車產(chǎn)量和不錯都有所回升。據(jù)悉部分房地產(chǎn)施工企業(yè)表示施工工地回款有所改善，有一定建筑用鋼得補貨意愿，但氣溫逐漸走低，建筑用鋼即將告別消費旺季，庫存去化現(xiàn)況需進一步觀望。在目前鋼材生產(chǎn)企業(yè)有持續(xù)較高利潤得背景下，企業(yè)雖有生產(chǎn)意愿，但受制于限產(chǎn)得政策因素，未來供應量有待進一步確認。由于唐山復產(chǎn)落空，成材短期可能仍有向上空間，但基于當前高利潤和后期消費悲觀預期，上漲邏輯仍不通暢。綜上，鋼材期貨市場多空博弈明顯，后續(xù)市場變化需要謹慎觀察。
策略：單邊：螺紋中性，熱卷謹慎看空。
國投安信期貨：預計鐵礦走勢以震蕩為主
鐵礦供應端整體平穩(wěn)，港口庫存維持累庫趨勢。需求方面，在鋼廠利潤好轉得預期下，未來鐵水仍有復產(chǎn)預期，不過就現(xiàn)階段來說，鐵水產(chǎn)量仍然處于極低維持，鐵礦需求較差。短期來看，鐵水復產(chǎn)預期繼續(xù)對鐵礦價格產(chǎn)生支撐，但由于鐵礦整體供需依然寬松，并且鐵水復產(chǎn)空間存在不確定性，我們預計鐵礦走勢以震蕩為主。
大越期貨：螺紋鋼預計有望維持震蕩偏強走勢
1、基本面：上周供給端高爐開工率維持低位，實際產(chǎn)量繼續(xù)顯著低于同期，粗鋼壓減年度任務較重，預計將持續(xù)保持低位；需求方面表觀消費小幅回升，但天氣轉冷淡季來臨后續(xù)難有較大改觀，預計供需雙弱延續(xù)；中性。
2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價4933.7，基差645.7，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。
3、庫存：華夏35個主要城市庫存442.77萬噸，環(huán)比減少6.52％，同比減少1.7％；偏空。
4、盤面：價格在20日線上方，20日線向上；偏多
5、主力持倉：螺紋主力持倉多減；偏多
6、結論：昨日螺紋期貨價格繼續(xù)小幅上漲，價格走勢好轉，但本周繼續(xù)上漲空間不大，預計有望維持震蕩偏強走勢，操作上建議05合約日內4250-4400區(qū)間輕倉偏多操作。
美爾雅期貨：成材表需回升盤面氣氛回暖
12月2日，成材期貨價格回升明顯。受今天公布得螺紋表觀需求回升影響，結合前期近期地產(chǎn)和基建PMI邊際轉好等數(shù)據(jù)判斷，成材需求確已邊際轉好。但從杭州等地螺紋出庫情況看，目前現(xiàn)實需求已接近往年春節(jié)得低位水平，在成材價格邊際修復后，未來漲幅可能有限，謹慎追漲。
中州期貨：礦價仍有下行空間 可以逢高布局遠月空單
綜合來看，采暖季限產(chǎn)、降能耗和減產(chǎn)繼續(xù)推進，限產(chǎn)難放松，終端需求步入入淡季，明年一季度華北限產(chǎn)仍較嚴，冬儲補庫對價格得帶動較弱。近期到港減少，預計12月中旬以前累庫減緩，12月中下旬累庫加大。全年粗鋼減產(chǎn)目標基本已完成，鋼廠利潤擴大，12月份部分鋼廠復產(chǎn)，需求將小幅回升，基本面邊際改善，短期謹慎樂觀。中期來看，看好明年二季度地產(chǎn)和基建需求，可以逢低買入05合約。長期來看，政策引導經(jīng)濟平穩(wěn)運行，地產(chǎn)強刺激概率小，碳達峰控粗鋼長期施行，供給過剩格局不變，礦價仍有下行空間，可以逢高布局遠月空單。
弘業(yè)期貨：庫存去化良好 成材短期強勢
昨天夜盤，螺紋和熱卷繼續(xù)維持強勢。從近期各地公布得限產(chǎn)消息來看，限產(chǎn)范圍有擴大得跡象。特別是從我得鋼鐵網(wǎng)測算來看，本月雖然有部分地區(qū)復產(chǎn)，但是總體來看供應增量有限。昨天公布得庫存數(shù)據(jù)顯示，當前社會庫存和鋼廠庫存繼續(xù)大幅下降，庫存開始往終端轉移。表觀需求小幅增加，如果考慮到當前處于季節(jié)淡季，需求繼續(xù)維持穩(wěn)定。后市需要原料補庫情況，以及相關政策對于盤面得擾動。
混沌天成期貨：預計鋼價走勢可能延續(xù)小幅震蕩偏強
綜合而言，短期鋼材供應仍有下滑，需求淡季雖然即將來臨，但房地產(chǎn)、基建及制造業(yè)得后期需求預期向好，且近期鋼材庫存持續(xù)去化，表需有所回升，顯示短期需求表現(xiàn)尚可，預計鋼價走勢可能延續(xù)小幅震蕩偏強。
中鋼期貨：雙焦觀望為主
綜合來看，焦炭供需保持雙弱態(tài)勢，需求端限產(chǎn)放松預期有待進一步驗證。價格上，焦企抵降情緒濃厚，焦炭現(xiàn)貨價格下跌空間或已不大，蒙煤通關下降對焦煤市場情緒有所提振。煤焦期價整體震蕩運行，短期建議以觀望為主，焦鋼博弈走勢。
南華期貨：近期鋼價或仍以區(qū)間偏強震蕩為主
綜合來看，雖然粗鋼產(chǎn)量平減已經(jīng)提前完成，煉鋼即期利潤相對偏高情況下鋼廠復產(chǎn)意愿提升，螺紋產(chǎn)量有所回升，但環(huán)保、能耗雙控、華北采暖季以及限產(chǎn)預期持續(xù)影響下，產(chǎn)量回升空間不大，短期需求表現(xiàn)尚可，中期需求下行趨勢雖不改，但悲觀情緒亦有修復，近期鋼價或仍以區(qū)間偏強震蕩為主。
感謝源自東方財富研究中心
