本報感謝 昌校宇

2022年以來，A股持續寬幅震蕩，當前哪些行業被低估，又有何投資策略？對此，5月19日，中信證券發布最新研究觀點稱，當前電子板塊估值處于歷史可能嗎？底部，核心資產價值凸顯，可積極兩大投資主線。

其一，上游半導體看景氣度，“重資產”看本土化，“輕資產”看前三名，當前首推半導體板塊，重點同比增長較為確定得細分方向（設備國產化、制造本土化、客戶結構優質得芯片設計廠商）。

對于市場較為關心得半導體子板塊部分核心問題，中信證券也作出解答。例如，中信證券認為，行業景氣度能持續，全球半導體銷售額成長，行業呈現結構性景氣特點：從普遍缺貨到“長短料”。設備/制造子行業值得重點推薦，主要緣于設備交期緊張+國產化景氣；同時，晶圓廠產能利用率高企，產品組合升級和漲價帶動ASP增加。功率半導體景氣度仍然樂觀，細分賽道增速分化，可IGBT及SiC/GaN賽道。

其二，下游終端創新增量藍海：尋找確定性強得純增量下游產品賽道，重點汽車電子（電動化和智能化）、AIoT（手表、VR）；另也建議業績增長較為明確得細分方向，如手機存量市場中得折疊屏增量。

對于其他周期性子行業下半年還有哪些投資機遇，中信證券建議，重點MiniLED、PCB、薄膜電容等細分方向。

（感謝 張偉）