近期，辣條品牌衛(wèi)龍?jiān)俅翁峤簧鲜猩暾?qǐng)書(shū)并通過(guò)港交所聆訊。若上市成功，衛(wèi)龍將成為“辣條第壹股”。
作為辣條行業(yè)得頭部品牌，衛(wèi)龍已連續(xù)3年增長(zhǎng)，2021年上半年收益達(dá)23億元。但業(yè)績(jī)背后也存隱憂：在產(chǎn)品上，衛(wèi)龍主要依賴?yán)睏l這個(gè)單一品類；渠道上，主要依靠線下和經(jīng)銷商，日益加劇得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也對(duì)衛(wèi)龍產(chǎn)生著沖擊；食品安全方面，衛(wèi)龍存在短板。面對(duì)這些問(wèn)題，即將上市得衛(wèi)龍?jiān)撊绾谓鉀Q，如何走出一條適合自己得發(fā)展路線，還有待進(jìn)一步觀察。
兩次提交招股書(shū)
11月14日，港交所發(fā)布消息稱，衛(wèi)龍通過(guò)聆訊，摩根士丹利、中金公司和瑞銀集團(tuán)為聯(lián)席保薦人。這意味著衛(wèi)龍距離登陸港股資本市場(chǎng)，成為“辣條第壹股”又近一步。
企業(yè)自己顯示，衛(wèi)龍創(chuàng)始人劉衛(wèi)平兄弟于2001年在漯河開(kāi)始辣條生產(chǎn)，2004年9月，成立漯河市平平食品有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“平平食品”），主營(yíng)辣條產(chǎn)品得生產(chǎn)、銷售。2014年7月，漯河市衛(wèi)龍商貿(mào)有限公司（簡(jiǎn)稱“衛(wèi)龍商貿(mào)”）成立，由劉衛(wèi)平任董事長(zhǎng)。天眼查信息顯示，包含平平食品在內(nèi)、衛(wèi)龍商貿(mào)目前擁有10余家全資子公司，分布于河南、上海等地。
衛(wèi)龍近年業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。招股書(shū)顯示，2018年至2020年，衛(wèi)龍得總收益分別為27.52億元、33.85億元、41.2億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)22.4%。凈利潤(rùn)分別為4.76億元、6.58億元、8.19億元，其中，2020年凈利潤(rùn)率為19.9%，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，這一數(shù)據(jù)高于2020年華夏休閑食品行業(yè)約10%得平均凈利潤(rùn)率。
不俗得業(yè)績(jī)吸引了投資者得目光。據(jù)報(bào)道，衛(wèi)龍?jiān)诮衲?月8日進(jìn)行了首次融資，金額達(dá)5.9億美元，由CPE源峰（中信產(chǎn)業(yè)基金）和高瓴領(lǐng)投，紅杉華夏、騰訊、云鋒基金跟投。
值得注意得是，此次已不是衛(wèi)龍首次提交招股書(shū)。今年5月12日，衛(wèi)龍就向港交所遞交招股書(shū)，按照港交所主板上市規(guī)則，申請(qǐng)企業(yè)遞表時(shí)間超過(guò)6個(gè)月未獲批，其招股書(shū)就自動(dòng)失效。衛(wèi)龍?jiān)谑暗棉┖笠惶欤?1月12日）再次向港交所遞交上市申請(qǐng)，僅時(shí)隔一天，其招股書(shū)便通過(guò)港交所上市聆訊。
對(duì)此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，衛(wèi)龍沒(méi)有在前次招股書(shū)有效期內(nèi)完成上市流程，可能和其申報(bào)期內(nèi)得業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及估值等方面得考慮有關(guān)。
面臨渠道單一、競(jìng)爭(zhēng)加劇等問(wèn)題
衛(wèi)龍得辣條生意雖然火爆，但也面臨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售渠道單一、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等方面得問(wèn)題。
從財(cái)報(bào)來(lái)看，辣條產(chǎn)品是衛(wèi)龍得營(yíng)收主力。2018年-2020年，衛(wèi)龍調(diào)味面制品所得收益占總收益得比例分別為78.6％、73.1％、65.3％。對(duì)此，沈萌稱，衛(wèi)龍?jiān)诶睏l之外對(duì)其他新領(lǐng)域涉足較少，這加劇了市場(chǎng)對(duì)其過(guò)度依賴單一產(chǎn)品得擔(dān)憂。
在銷售方面，衛(wèi)龍還存在過(guò)度依賴線下及經(jīng)銷商渠道得問(wèn)題。招股書(shū)顯示，2018-2020年，衛(wèi)龍線下渠道分別實(shí)現(xiàn)收益25.19億元、31.34億元、37.39億元，分別占總收益得91.6%、92.6%、90.7%。在經(jīng)銷商方面，截至2021年6月底，衛(wèi)龍與2150名經(jīng)銷商合作，覆蓋超過(guò)62.5萬(wàn)個(gè)零售終端，其中80%得零售終端位于低線城市。衛(wèi)龍?jiān)谡泄蓵?shū)中稱，經(jīng)銷商減少、延誤、取消訂單、選擇或增加銷售競(jìng)品、未能與現(xiàn)有經(jīng)銷商續(xù)約等均有可能導(dǎo)致其收入波動(dòng)或減少，甚至對(duì)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
此外，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈也是衛(wèi)龍面臨得問(wèn)題。辣條行業(yè)得準(zhǔn)入門(mén)檻并不高，不少食品企業(yè)紛紛布局。天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月16日，華夏企業(yè)名稱或經(jīng)營(yíng)范圍含“調(diào)味面制品、辣條”，且狀態(tài)為在業(yè)、存續(xù)、遷入、遷出得辣條相關(guān)企業(yè)超過(guò)2500家，約7成相關(guān)企業(yè)得注冊(cè)資本在100萬(wàn)元以內(nèi)。僅2021年，新增辣條相關(guān)企業(yè)數(shù)量已超過(guò)240家。
除麻辣王子等同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)不斷崛起外，一些休閑食品企業(yè)也看中了辣條這一賽道。2017年，三只松鼠推出了“約辣”系列辣條產(chǎn)品，7個(gè)月實(shí)現(xiàn)不錯(cuò)480萬(wàn)份；良品鋪?zhàn)雍望}津鋪?zhàn)右卜謩e在2018年、2019年推出辣條系列產(chǎn)品；2021年7月中旬，洽洽食品申請(qǐng)注冊(cè)“內(nèi)卷辣條”商標(biāo)，欲布局辣條品類。
競(jìng)爭(zhēng)加劇對(duì)衛(wèi)龍得業(yè)績(jī)也有一定沖擊。2021年上半年，衛(wèi)龍出現(xiàn)了增收不增利得情況。據(jù)招股書(shū)，衛(wèi)龍得今年上半年收入為23.03億元，同比增長(zhǎng)22.06%。凈利潤(rùn)為3.58億元，同比下降2.53%。對(duì)此，衛(wèi)龍?jiān)谡泄蓵?shū)中歸因于原材料采購(gòu)價(jià)格上漲，以及運(yùn)營(yíng)成本得增加等。
或許是意識(shí)到上述問(wèn)題，衛(wèi)龍?jiān)谡泄蓵?shū)中表示，此次募資將投入品類與品質(zhì)建設(shè)，拓展經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)得廣度和深度，拓展新銷售渠道，加強(qiáng)線上渠道，投入數(shù)字、智能化建設(shè)，鞏固研發(fā)能力等。
食品安全成影響發(fā)展得關(guān)鍵
食品安全始終是食品企業(yè)繞不開(kāi)得話題。衛(wèi)龍?jiān)谡泄蓵?shū)中稱，若存在未能維持食品安全及始終如一得質(zhì)量可能會(huì)對(duì)公司得品牌、業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)造成重大不利影響。
天眼查資料顯示，作為衛(wèi)龍產(chǎn)品得重要生產(chǎn)企業(yè)，平平食品涉及得133起司法案件中，排在首位得即是產(chǎn)品責(zé)任糾紛，達(dá)48起。據(jù)報(bào)道，平平食品還曾于2015年因生產(chǎn)得親嘴燒、大面筋產(chǎn)品不合格，被原漯河市質(zhì)監(jiān)局罰沒(méi)8.57萬(wàn)元。
感謝在天貓衛(wèi)龍食品旗艦店看到，有一些消費(fèi)者對(duì)辣條產(chǎn)品給出差評(píng)，在部分產(chǎn)品評(píng)論區(qū)，還有消費(fèi)者評(píng)價(jià)稱“吃了兩包開(kāi)始拉肚子”。
此外，衛(wèi)龍還曾陷入食品安全標(biāo)準(zhǔn)不一得“打架事件”中。2018年8月30日，原湖北省食藥監(jiān)局發(fā)布公告，衛(wèi)龍親嘴燒和小面筋辣條產(chǎn)品因含有山梨酸及其鉀鹽、脫氫乙酸及其鈉鹽兩種防腐劑而“不合格”。隨后，衛(wèi)龍發(fā)布聲明稱，產(chǎn)品是按照河南省地方標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)，符合當(dāng)?shù)貥?biāo)準(zhǔn)。
據(jù)悉，依據(jù)《食品安華夏家標(biāo)準(zhǔn) 食品添加劑使用標(biāo)準(zhǔn)（GB2760-2014）》，山梨酸及其鉀鹽和脫氫乙酸及其鈉鹽這兩種食品添加劑可使用得食品類別，不包括調(diào)味面制品，即調(diào)味面制品不得添加上述食品添加劑。而當(dāng)時(shí)得河南地方標(biāo)準(zhǔn)將辣條歸入“膨化食品類、糕點(diǎn)類”，屬于山梨酸及其鉀鹽和脫氫乙酸及其鈉鹽食品添加劑得可使用食品類別，即辣條可以添加上述食品添加劑。
此次“打架事件”也促進(jìn)了相關(guān)辣條標(biāo)準(zhǔn)得出臺(tái)。2019年12月10日，China市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)文明確，辣條食品統(tǒng)一按照“方便食品（調(diào)味面制品）”生產(chǎn)許可類別進(jìn)行管理，所有生產(chǎn)企業(yè)統(tǒng)一按照《食品安華夏家標(biāo)準(zhǔn) 食品添加劑使用標(biāo)準(zhǔn)》（GB2760-2014）得相關(guān)規(guī)定使用食品添加劑。
雖然相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)出臺(tái)，但辣條作為“垃圾食品”得標(biāo)簽仍然沒(méi)有撕掉，仍有不少消費(fèi)者認(rèn)為辣條重油、重鹽、重糖，對(duì)健康不利。感謝在某搜索引擎搜索“辣條，垃圾食品“等關(guān)鍵字，相關(guān)詞條多達(dá)761萬(wàn)條。衛(wèi)龍也曾努力扭轉(zhuǎn)這一形象，邀請(qǐng)、網(wǎng)紅進(jìn)廠參觀，拍攝全自動(dòng)流水線得加工過(guò)程；同時(shí)還展開(kāi)花式營(yíng)銷，推出各種深入人心得辣條周邊產(chǎn)品，但似乎收效甚微。
沈萌表示，對(duì)于衛(wèi)龍來(lái)說(shuō)，確保食品安全并不是艱難任務(wù)，只要加大投入、做好管控等各環(huán)節(jié)工作即可，問(wèn)題是衛(wèi)龍?jiān)敢馔度攵嗌儋Y源在這些無(wú)法快速轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)得成本上。食品產(chǎn)業(yè)可能朱丹蓬也表示，食品安全是衛(wèi)龍發(fā)展中存在得關(guān)鍵問(wèn)題。“如何把食品安全這一塊做得更好，規(guī)避未來(lái)可能出現(xiàn)得風(fēng)險(xiǎn)，是衛(wèi)龍目前要去解決得難題。”
對(duì)于上市得具體情況以及上市之后得發(fā)展規(guī)劃，11月20日，衛(wèi)龍方面對(duì)感謝回應(yīng)稱，上市情況目前進(jìn)展一切正常，根據(jù)聯(lián)交所得規(guī)定，靜默期公司需要遵守信息保密得規(guī)則。
感謝 劉歡
感謝 祝鳳嵐 校對(duì) 劉軍
