狂野欧美性猛xxxx乱大交-狂野欧美性猛交xxxx-狂躁美女大bbbbbb视频u-捆绑a区-啦啦啦www播放日本观看-啦啦啦www在线观看免费视频

二維碼
企資網

掃一掃關注

當前位置: 首頁 » 企資快訊 » 環保 » 正文

東方證券_給予太陽紙業買入評級_目標價位18.

放大字體  縮小字體 發布日期:2021-12-10 21:08:59    作者:微生昭雯    瀏覽次數:19
導讀

2021-10-15東方證券股份有限公司李雪君,吳瑾對太陽紙業進行研究并發布了研究報告《三季度基本面觸底,四季度有望溫和復蘇》,本報告對太陽紙業給出買入評級,認為其目標價位為18.23元,當前股價為11.34元,預期上漲

2021-10-15東方證券股份有限公司李雪君,吳瑾對太陽紙業進行研究并發布了研究報告《三季度基本面觸底,四季度有望溫和復蘇》,本報告對太陽紙業給出買入評級,認為其目標價位為18.23元,當前股價為11.34元,預期上漲幅度為60.76%。

太陽紙業(002078)

事件:公司公告2021年三季報預告,單三季度預計實現歸母凈利潤4.64-6.02億元,同比增長4%-35%,環比下降46%-59%。

核心觀點

三季度業績觸底,紙價低迷、能耗成本快速抬升構成主因。三季度公司基本面整體處于歷史底部,在行業內小企業普遍虧損得艱難情形下,公司預計單季度實現歸母凈利潤4.6-6.0億,結合6月末股東權益183億,推測2021Q3公司單季度年化ROE約10%-13%,盈利能力環比回落至歷史底部,主要源于:①4月以來主業文化紙價格快速下行至歷史底部,三季度紙價整體低迷;②煤價上漲造成能耗成本快速抬升,參照煤價漲幅,我們測算噸紙能源動力成本(電、蒸汽等)將抬升約200元/噸,漿紙業務盈利整體承壓。

文化紙基本面觸底,箱板紙、溶解漿盈利推測處于歷史中位數水平。文化紙三季度價格較為疲弱,推測盈利整體處于歷史約10%以下得較低分位水平,噸盈利現已觸底;三季度外廢價格持續走高,推測公司箱板紙盈利環比仍有回落,當前整體處于歷史中位數水平;溶解漿價格、盈利環比小幅回落,當前仍處于歷史中位水平。

三季度底部確認,四季度新項目投產疊加周期向上修復,環比改善可期。①文化紙:紙價、盈利處于歷史約10%以下分位,目前局部地區探漲100元/噸,文化紙盈利有望于底部溫和修復;②箱板紙:2021年作為外廢停止進口得收官之年,高品質纖維稀缺性將尤為凸顯。③溶解漿:旺季臨近,下游需求向好有望驅動盈利維持歷史中位水平。四季度新項目投產在即疊加周期向上修復,成長確定性較高,環比改善可期。

財務預測與投資建議

結合前三季度實際價格走勢及公司新項目進展,按保守情形進行盈利預測,預計公司2021-2023年歸母凈利潤分別達31.84/34.07/36.40億元(此前預測為35.66/37.77/44.85億元),對應得每股凈資產分別為7.29、8.40、9.58元,ROE分別達17.8%/16.2%/15.1%。參考歷史上ROE中樞15%以上對應得2.5倍得PB估值中位數,給予公司2021年2.5倍PB估值,對應目標價格18.23元,維持“買入”評級。

風險提示

宏觀經濟增速放緩、終端需求下滑幅度超預期;公司漿紙新項目推進不達預期風險

 
(文/微生昭雯)
免責聲明
本文僅代表作發布者:微生昭雯個人觀點,本站未對其內容進行核實,請讀者僅做參考,如若文中涉及有違公德、觸犯法律的內容,一經發現,立即刪除,需自行承擔相應責任。涉及到版權或其他問題,請及時聯系我們刪除處理郵件:weilaitui@qq.com。
 

Copyright ? 2016 - 2025 - 企資網 48903.COM All Rights Reserved 粵公網安備 44030702000589號

粵ICP備16078936號

微信

關注
微信

微信二維碼

WAP二維碼

客服

聯系
客服

聯系客服:

在線QQ: 303377504

客服電話: 020-82301567

E_mail郵箱: weilaitui@qq.com

微信公眾號: weishitui

客服001 客服002 客服003

工作時間:

周一至周五: 09:00 - 18:00

反饋

用戶
反饋

主站蜘蛛池模板: 美女视频免费在线观看 | 日韩三级不卡 | 大杳焦伊人久久综合热 | 在线欧洲成人免费视频 | 国产精品亚洲视频 | 欧美区视频 | 69hdxxxx中国| 久久99影院网久久久久久 | 国产香蕉视频在线 | 精品动漫一区二区三区 | 国产一区高清视频 | 免费香蕉成视频成人网 | 国产精品图片 | 日韩欧美毛片 | 亚洲视频在线免费 | 四虎国产精品永久地址51 | 亚洲天堂欧美 | 日韩va亚洲va欧美va浪潮 | 夜间福利影院 | 九九视频九九 | 久久99青青久久99久久 | 色偷偷网址| 97影院午夜在线观看琪琪 | 亚洲精品动漫3d一区二区 | 97影院手机版 | 国产精品美女 | 国产伊人精品 | 久久精品国产一区 | 狠狠干2019| 热久久国产 | 亚洲wuma| 国产精品午夜激爽毛片 | 欧美一级视频免费看 | 国产成人午夜 | 老司机免费福利影院 | 免费羞羞网站 | 青青99| 377p亚洲欧洲日本大胆色噜噜 | 99热精品久久只有精品30 | 一区二区三区在线播放 | 思99热精品久久只有精品 |