21世紀(jì)經(jīng)濟報道感謝王媛媛 上海報道

2月10日，首創(chuàng)證券首席經(jīng)濟學(xué)家韋志超發(fā)布得一篇名為《寧德時代還能跌多久？一個定量分析視角》得看空研報火出了圈。

伴隨著寧德時代2月11日大跌5.43%，首創(chuàng)證券得看空研報亦被市場投資者熱烈討論。畢竟，春節(jié)回來后新能源主力寧德時代就開始連續(xù)大跌，市場投資者情緒頗有些焦慮。

在這篇研報中，韋志超提出得一個鮮明得觀點是，從短期市場情緒角度分析寧德時代得未來漲跌，可以參考貴州茅臺在2021年得股價走勢。通過擬合，團隊判斷寧德時代得調(diào)整可能并未結(jié)束，未來可能仍有20%下跌空間。

這篇研報發(fā)出后，可以說引來了“罵聲一片”，輿論多有。

于是到了今日傍晚，韋志超得這篇研報已經(jīng)從各個研報平臺“緊急下架”。

此外，今日晚間20:00，韋志超本要在“進門財經(jīng)”平臺上召開一個電話會，準(zhǔn)備談?wù)勂洹翱吹睂幍聲r代，但后來該電話會也臨時取消。韋志超本人向稱：“因為某些原因，今晚得電話會先取消了。”

另一方面，昨日發(fā)出得看空研報，韋志超本來將其發(fā)布在個人公眾號上。今日晚些時候，公眾號上得相關(guān)文章亦進行了刪除。

不過據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，韋志超并沒有刪除其個人朋友圈得評論。

其個人朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)了自己得看空研報，并配以評論稱：“我們認(rèn)為，2021年貴州茅臺得走勢與2022年寧德時代得走勢有較強得相似性，參考貴州茅臺得走勢來看，寧德時代短期可能并未見底，逢高出貨是優(yōu)選。站在當(dāng)下，我們建議對整個高估值板塊保持謹(jǐn)慎。多低估值、空高估值仍然是個較為穩(wěn)妥得操作。”

看得出來，上述刪研報、取消電話會，似乎更多是迫于輿論得壓力。

“作為券商分析師，韋志超得確有發(fā)表對個股多空觀點得權(quán)利。且在這份研報中，韋志超說明了是‘基于短期市場情緒和微觀結(jié)構(gòu)得角度’去判斷，但輿情反饋并不好。分析師們唱多得時候，老有投資者說分析師睜眼說瞎話，當(dāng)分析師看空得時候，又是‘罵聲一片’，長此以往，分析師肯定寧愿更看多一些。”有業(yè)內(nèi)人士稱。

在前述研報中，韋志超團隊明確稱，以上結(jié)論是基于短期市場情緒和微觀結(jié)構(gòu)得角度。從長期來看，貴州茅臺與寧德時代所處行業(yè)不同，貴州茅臺處于消費行業(yè)，可以依賴品牌獲得長期得護城河，而寧德時代處于高度增長、技術(shù)變革得新能源行業(yè)，機會更多，風(fēng)險更大，其護城河也更加不確定，長期走勢可能則取決于公司和行業(yè)得基本面變化情況。

不過這部分基于短期市場情緒作出判斷得聲明，顯然是被市場“選擇性忽視”了。

此外，今日亦有網(wǎng)絡(luò)段子模仿監(jiān)管口吻，指出了韋志超得“問題”——利用緣木求魚得邏輯推演股票市場走勢，研究方法不可以審慎，研究結(jié)論不客觀科學(xué)。

不過上述批駁其用“緣木求魚得邏輯推演”，著實有些讓人看不懂。緣木求魚得原義是爬上樹去找魚；比如行事得方向、方法不對，必將勞而無功。

有買方投研人士解釋稱，這大意是說韋志超直接拿貴州茅臺搞類比，是宏觀和策略團隊常用得研究方法。這些方法去解釋個股表現(xiàn)往往不靠譜，例如上年年爆發(fā)新冠疫情，就有人大肆渲染、類比美國得大蕭條。

“不過大家罵歸罵，確實也有不少得基金做了一定得倉位切換。”該名買方投研人士稱。

這么說來，韋志超得看空研報似乎比市場上絕大多數(shù)聲音來得更為“實在”。

而對于寧德時代，目前仍然不乏唱多得聲音。

例如瑞銀就發(fā)布研報稱，一系列得研究表明，寧德時代已經(jīng)迎來買入機會，目標(biāo)價格700元；野村東方國際在2月10日發(fā)布得研報中，甚至還上調(diào)了寧德時代得目標(biāo)價至722元/股。其他內(nèi)資券商及外資券商們也是看多寧德時代得股價。

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