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英為財情Investing – 蔚來汽車 (NYSE:NIO)發(fā)布的三季度財報好于預期，引發(fā)股價暴漲近54%。但財報同時顯示，其現(xiàn)金仍然不足。

在截至9月底的季度中，蔚來汽車歸屬于普通股東的凈虧損為25.54億元人民幣（3.57億美元），市場預期凈虧損29.39億元，去年同期凈虧損97.57億元。

截至季度末，蔚來汽車持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、限制用途現(xiàn)金和短期投資總額為19.607億元（約合2.743億美元），已不足20億元。而根據(jù)彭博社編制的分析師預測，蔚來汽車虧損還將繼續(xù)擴大，2020年虧損預計將達12億美元，收入為17億美元。

盡管蔚來沒有足夠的資金來維持未來12個月的運營，但公司首席財務官奉瑋在財報后的電話會議上表示，已經(jīng)通過出售股票和債券進行融資，取得了“顯著的積極進展”。

對此，Piper Jaffray分析師亞歷山大·波特（Alexander Potter）在報告中寫道：“管理層似乎并沒有完全解決公司的償付能力問題。” “盡管蔚來汽車在今天的電話會議上發(fā)表了一些令人鼓舞的言論，但我們對預期仍然缺乏信心。特別是，我們不知道該公司將能夠籌集到多少資金，也不知道這種現(xiàn)金注入（如果有的話）何時會實現(xiàn)。”

雖然蔚來汽車的收入增長了約25%至18.4億元（2.57億美元），但仍不足以彌補產(chǎn)品開發(fā)、營銷活動和大量零售店所產(chǎn)生的費用。據(jù)彭博統(tǒng)計，自2014年成立以來，該公司累計虧損約60億美元。

奉瑋在電話會議上表示，9月份宣布的2億美元可轉(zhuǎn)債交易接近完成。蔚來已從股東騰訊處獲得了1億美元，而首席執(zhí)行官李斌認購的剩下1億美元則正在處理中。

Sanford C. Bernstein分析師羅賓·朱（Robin Zhu）寫道：“蔚來要持續(xù)經(jīng)營，仍需要大量新融資。” “我們懷疑蔚來能否推遲向供應商支付貨款，并預期，如果蔚來要保持償付能力，將需要大量新的融資（以及對美國存托憑證ADR持有人的稀釋）。”

摩根士丹利分析師蒂姆·蕭（Tim Hsiao）贊揚蔚來汽車對成本管理的加強，但他表示，該公司緊縮的現(xiàn)金狀況“仍然是該股的威脅”。摩根士丹利給予蔚來“持有”評級。

Piper Jaffray分析師波特稱：“日內(nèi)漲幅超過505，我們不感到驚訝。”“但在這種情況下，很難建議投資者建倉。”

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（編輯：莫寧）