原標(biāo)題：塔吉特全面“狙擊”沃爾瑪 機(jī)構(gòu)和媒體是怎么看的？ 來源：東方財(cái)富網(wǎng)

據(jù)媒體最新消息，雅虎財(cái)經(jīng)進(jìn)行的一次民調(diào)顯示，美國零售巨頭塔吉特則成為最佳公司。2019年塔吉特股價(jià)在其發(fā)布了幾個(gè)強(qiáng)勁的季度業(yè)績后，其股票上漲了近一倍。然而，塔吉特宣布，假日季銷售額僅增長1.4%，低于預(yù)期以及去年同期5.7%的漲幅。該公司股價(jià)上漲勢模式似乎碰到了休止符。

現(xiàn)在的塔吉特還值不值得繼續(xù)持有，不妨來看看主流的機(jī)構(gòu)和媒體對塔吉特當(dāng)前的看法。

一、機(jī)構(gòu)是怎么看的？

花旗：塔吉特“花心思”吸引客流量，維持“買入”評級

花旗發(fā)布研報(bào)稱，塔吉特正采用獨(dú)特方式吸引流量，與玩具反斗城和迪士尼的合作為利好，對其重申“買入”評級，目標(biāo)價(jià)130美元，并稱塔吉特仍是該行首選。

花旗指出，塔吉特宣布其玩具庫存將為玩具反斗城提供服務(wù)，該行認(rèn)為這是一種獨(dú)特的方式來推動(dòng)玩具銷售并占領(lǐng)該類別的市場份額。在此之前，迪士尼公司在25家塔吉特商店中開設(shè)了店中店(未來還會有更多)。這些舉措顯示了塔吉特希望通過不同方式來吸引更多的家庭消費(fèi)，該行認(rèn)為該策略將長期獲得回報(bào)。這些吸引流量到塔吉特商店和在線商店的獨(dú)特方式在短期內(nèi)是利好因素，這些例子也說明了花旗為何相信塔吉特將成為零售領(lǐng)域的長期贏家。

至于塔吉特與迪士尼的合作伙伴關(guān)系，花旗指出，8月下旬，塔吉特和迪士尼宣布了一項(xiàng)合作，將在25家塔吉特商店(本月開放)中開設(shè)迪士尼店中店，并計(jì)劃于明年這個(gè)時(shí)候再開設(shè)40家。此次合作還包括在塔吉特網(wǎng)站上提供新的迪士尼數(shù)字體驗(yàn)。協(xié)議的另一部分內(nèi)容是，塔吉特將于2021年在Flamingo Crossings市中心的迪士尼樂園西部入口處開設(shè)一家商店?？紤]到迪士尼品牌的實(shí)力，該行相信這對塔吉特來說是一個(gè)成功的合作伙伴。

野村證券：股價(jià)應(yīng)該會反彈，該股對長期投資者具有吸引力

野村證券認(rèn)為，塔吉特對于長期投資者來說極具吸引力。“對許多人來說，這是一個(gè)更具挑戰(zhàn)性的假日季，而不是預(yù)期的那樣，與預(yù)期相比，可比數(shù)據(jù)要弱一些。但是，毛利率高于預(yù)期，因此，4Q19每股收益得以維持。而最初的2020年預(yù)期收益與預(yù)期相符。因此，我們預(yù)計(jì)這些結(jié)果不會有太多的向下修正，我們認(rèn)為，隨著更強(qiáng)勁的非季節(jié)性類別在假期后占據(jù)主導(dǎo)地位，公司股價(jià)應(yīng)該會反彈，”分析師邁克爾貝克寫道。貝克和他的團(tuán)隊(duì)將2019年每股收益預(yù)期從6.39美元下調(diào)至6.35美元，而此前的共識是6.38美元。野村證券維持對該股的“買入”評級，目標(biāo)價(jià)為136美元。

摩根士丹利：良好業(yè)務(wù)管理能力是一線希望，假日季成績單“并不糟糕”

此前，塔吉特公司表示，11月至12月的銷售低于預(yù)期。同店銷售僅增長1.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及此前3%至4%的預(yù)期；同期數(shù)字銷售增長19%，明顯低于去年第三季度和第四季度31%的增長。對此摩根士丹利對塔吉特這份假日銷售成績單的評價(jià)是“并不糟糕”。該機(jī)構(gòu)原本就預(yù)期玩具銷售會表現(xiàn)平淡?！八孛鎸︿N售疲軟所表現(xiàn)出來的良好業(yè)務(wù)管理能力是一線希望，”分析師Simeon Gutman表示。值得一提的是，摩根士丹利層表示，沃爾瑪，塔吉特和百思買等大型零售商是應(yīng)對顧客轉(zhuǎn)向在線購買的最佳選擇。摩根史丹利對塔吉特的評級為“持股觀望”，目標(biāo)價(jià)為107.00美元。

美股研究社：多方位筑高競爭壁壘，塔吉特還需證明自身實(shí)力

在剛剛過去的2019年的股價(jià)表現(xiàn)上，塔吉特股價(jià)漲幅超100%，整體增長表現(xiàn)甚至超過最大競爭對手沃爾瑪跟亞馬遜，成為今年的一匹重磅級黑馬。根據(jù)塔吉特最新發(fā)布的財(cái)報(bào)來看，在2020財(cái)年第三財(cái)季，塔吉特第三季度總營收為187億美元，市場預(yù)期為184.91億美元，去年同期為178.21億美元。第三季度凈利潤為7.14億美元，市場預(yù)期為6.07億美元，去年同期為6.22億美元。得益于營收跟凈利潤增長均超市場預(yù)期，這也讓塔吉特的股價(jià)增長有了充足的底氣。

在全球的零售巨頭當(dāng)中，塔吉特、沃爾瑪、好市多都有做各自的自有品牌，自有品牌是有實(shí)力為零售巨頭貢獻(xiàn)不少盈利空間的。在自有品牌這方面，塔吉特就以質(zhì)優(yōu)價(jià)廉贏得了消費(fèi)者的青睞。目前，自有品牌每年為塔吉特帶來260億美元的收入，甚至這個(gè)收入超過其總收入的三分之一。此外，為了在價(jià)格上具備一定的競爭力，早在2014年塔吉特百貨首席執(zhí)行官Brian Cornell上臺后便對公司進(jìn)行了大套闊斧的改革，其中最核心的兩點(diǎn)就是電商和供應(yīng)鏈。塔吉特不僅要保持傳統(tǒng)零售企業(yè)的競爭優(yōu)勢，同樣的它也需要與時(shí)俱進(jìn)的推出順應(yīng)用戶需求的購物體驗(yàn)，其中數(shù)字化互動(dòng)就是它的一個(gè)典型動(dòng)作。塔吉特通過多方位的改革，筑高自身的競爭壁壘。但其假日季表現(xiàn)不及預(yù)期，股價(jià)承壓，因此，塔吉特需證明自己的硬實(shí)力，為其股價(jià)注入上漲動(dòng)力。

高盛：業(yè)績持續(xù)強(qiáng)勁增長，塔吉特是高盛的最佳選擇

高盛給出“買入”評級，目標(biāo)價(jià)為110美元。高盛分析師Kate McShane表示，大型零售商擁有在艱難的零售環(huán)境中蓬勃發(fā)展的資源，規(guī)模和市場份額。McShane稱，塔吉特是高盛的“最佳選擇”，因公司業(yè)績持續(xù)強(qiáng)勁增長，“同時(shí)其他實(shí)體零售商也在關(guān)閉和破產(chǎn)。”McShane表示，Target，Costco Wholesale Corp。(COST)，沃爾瑪(WMT)和Home Depot(HD)都是在進(jìn)行巨額投資以將其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)槿滥Ｊ降牧闶凵讨小Ｋf，這些公司現(xiàn)在準(zhǔn)備從實(shí)體零售競爭對手那里獲得市場份額。

Cowen:塔吉特是2020年“最佳選擇”，估值比沃爾瑪?shù)韧懈呶?/p>

Cowen重申對塔吉特的“買入”評級，最新目標(biāo)價(jià)為150.00美元。值得注意的是，Cowen表示，塔吉特股票是2020年的“最佳選擇”。Cowen分析師Oliver Chen表示，“我們繼續(xù)預(yù)測零售行業(yè)將出現(xiàn)加速分化的環(huán)境，而TGT作為長期贏家處于有利地位?！?/p>

店面改造，有競爭力的價(jià)格，以及對營銷的關(guān)注將會支持Target在2020年的復(fù)合增長。與此同時(shí)，成本節(jié)約和良好的組合可能會提高公司的利潤率。從估值的角度來看，Chen還認(rèn)為塔吉特相對于沃爾瑪而言處于更好的位置，其股票的折價(jià)幅度很大。

美國銀行：塔吉特估值將大幅提升，上調(diào)評級和目標(biāo)價(jià)

美國銀行將塔吉特評級從“跑贏大盤”上調(diào)至“買入”，目標(biāo)價(jià)由125.00美元上調(diào)至150美元。美國銀行分析師Robert Ohmes表示，“塔吉特同店銷售增長勢頭持續(xù)，電商業(yè)務(wù)盈利能力不斷上升，這些料將支撐該股估值大幅提升。”美國銀行表示，鑒于該股票的2年遠(yuǎn)期市盈率是15倍至16倍，而折扣零售同行的平均水平是18倍，因此其估值令人信服。

瑞杰：投資者將重新評估對塔吉特的長期看法，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至150美元

瑞杰分析師Matthew McClintock將塔吉特的目標(biāo)價(jià)從130美元上調(diào)至150美元，并在該公司公布第三季業(yè)績后維持買入評級。他表示，本季度可能會迫使許多投資者重新評估他們對塔吉特的長期看法。他還預(yù)計(jì)，美股開戶投資者將越來越多地利用沃爾瑪百貨目前的估值作為塔吉特潛在的上升空間，尤其是考慮到塔吉特的“優(yōu)越”基礎(chǔ)指標(biāo)。

二、媒體是怎么看的？

英為財(cái)情：假日季成績單“不理想”，對其利潤的影響將會比較有限

周三，塔吉特重挫6.6%。公司表示，11月至12月的銷售低于預(yù)期。同店銷售僅增長1.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及此前3%至4%的預(yù)期；同期數(shù)字銷售增長19%，明顯低于去年第三季度和第四季度31%的增長。塔吉特的這個(gè)預(yù)警，投資者應(yīng)該感到擔(dān)心嗎？塔吉特稱，以往假日銷售旺季大賣的兩個(gè)最大類別玩具和電子產(chǎn)品可比銷售額合計(jì)較去年同期下降了3%，而這兩類產(chǎn)品加上某些家居用品的子類別(同比下降了1%)占假日銷售的三分之一。最大的意外來自于數(shù)字銷售的急劇下滑。有觀點(diǎn)認(rèn)為塔吉特可能是受到了在線銷售的最大競爭對手亞馬遜 (NASDAQ:AMZN)的沖擊。亞馬遜近來不遺余力加大投資，開始為Prime會員提供當(dāng)日達(dá)送貨服務(wù)。去年亞馬遜至少花了8億美元來擴(kuò)大這個(gè)配送計(jì)劃。亞馬遜年底時(shí)表示這個(gè)假日購物送貨量創(chuàng)下了新紀(jì)錄。

事實(shí)上，經(jīng)歷了幾年的強(qiáng)勁增長之后，塔吉特的銷售增長放緩也是合理的。分析師預(yù)計(jì)，2020年其銷售增長將為4.3%，到2021年將降至3.6%。但如果塔吉特能將重點(diǎn)放在高利潤的產(chǎn)品類別上，那么銷售增長放緩對其利潤的影響將會比較有限。

白鯨出海：與沃爾瑪相比，Target 是更好的投資產(chǎn)品

沃爾瑪和 Target 的業(yè)務(wù)模式略有不同。Target 的業(yè)務(wù)主要集中在美國，而沃爾瑪?shù)臉I(yè)務(wù)遍及全球。如上所述，與美國相比，沃爾瑪在國際上擁有更多的商店。這些商店大多數(shù)在墨西哥。盡管多元化是一件好事，但我認(rèn)為，在世界經(jīng)濟(jì)放緩之際，多元化帶來了若干風(fēng)險(xiǎn)。Target 還增加了對自有品牌的支出。

沃爾瑪和 Target 特有不同的電子商務(wù)方法。Target 公司主要集中在當(dāng)日服務(wù)，店內(nèi)取貨，提貨和發(fā)貨。在 Shipt 上，Target 還可以從 CVS(CVS)，HEB 和 Meijer 等其他商店更快地交貨。沃爾瑪也一直專注于更快的交付和店內(nèi)取貨。在試圖與亞馬遜抗衡時(shí)，它也專注于收購。但是，如上所述，沃爾瑪似乎正在努力制定積極的電子商務(wù)戰(zhàn)略。

沃爾瑪和 Target 是兩個(gè)標(biāo)志性品牌，正試圖使零售再次變得時(shí)尚。沃爾瑪?shù)膽?yīng)用程序是僅次于亞馬遜的美國第二受歡迎的購物應(yīng)用程序，Target 排名第 6 位。Target 股票在 2019 年上漲了 63%，目前接近歷史最高水平。沃爾瑪(Walmart)上漲了 26%，未達(dá)到其歷史最高水平?？紤]到兩者的選擇，我認(rèn)為 Target 是更好的投資產(chǎn)品，因?yàn)樗趪H市場的占有率較低，估值，股息收益率更高，增長更快，利潤率更高以及自有品牌的增長。

Christopher Vargas:塔吉特是一個(gè)可靠的選擇，與迪士尼合作帶來利好

萬塔吉特是一個(gè)值得考慮的可靠選擇，因?yàn)樗陙矸e極擴(kuò)展了其數(shù)字渠道，以更好地適應(yīng)當(dāng)代市場。它還在今年夏天與迪士尼簽訂了一項(xiàng)協(xié)議，可能會提振其銷量。塔吉特在一些商店里開設(shè)了迷你迪士尼主題商店，還在塔吉特應(yīng)用中推出了迪士尼“數(shù)字體驗(yàn)”，以增加數(shù)字流量?？傮w而言，2019年是目標(biāo)公司的豐收年，其股價(jià)上漲近一倍，令標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)27%的漲幅相形見絀。一些人可能認(rèn)為塔吉特令人印象深刻的攀升可能夸大了該股票的估值，但實(shí)際上，其20倍的預(yù)期市盈率仍然低于行業(yè)平均水平23倍的預(yù)期市盈率。