感謝 田忠方
風(fēng)電板塊全線爆發(fā)，掀起漲停潮。
11月4日，風(fēng)電指數(shù)（CI005284）大漲9%，領(lǐng)漲滬深兩市。同時，19只成分股全部收紅，且18只成分股漲幅在5%以上。
對近期風(fēng)電板塊得大漲，上海東愷投資投資經(jīng)理李威對感謝說，主要邏輯有三：一是風(fēng)機成本下降超預(yù)期，帶動風(fēng)電投資得收益率明顯提升。二是對風(fēng)電市場空間得成長預(yù)期提高。三是與其他新能源板塊相較，目前風(fēng)電板塊得估值優(yōu)勢非常明顯。
展望后市，李威認(rèn)為，風(fēng)電板塊得投資前景仍然不錯。一方面，近期鋼價下跌預(yù)期進(jìn)一步強化了風(fēng)電板塊盈利改善得預(yù)期。另一方面，隨著上游鋼材等原料價格下降，相關(guān)企業(yè)得盈利能力和基本面環(huán)比均會改善。
風(fēng)電板塊全線大漲
11月4日收盤，上證綜指漲0.81%，報3526.87點；科創(chuàng)50指數(shù)漲0.8%，報1410.74點；深證成指漲1.3%，報14555.27點；創(chuàng)業(yè)板指漲1.06%，報3362.25點。
其中，風(fēng)電板塊全線大漲，風(fēng)電指數(shù)漲9%收報5651.42點。Wind數(shù)據(jù)顯示，風(fēng)電指數(shù)近期漲幅明顯，10月27日至11月2日得連續(xù)5個交易日內(nèi)，漲幅分別達(dá)7.2%、1.88%、0.39%、0.76%、0.77%，實現(xiàn)五連漲。而在今年8月19日，風(fēng)電指數(shù)“僅”報3413.78點。
個股方面，風(fēng)電指數(shù)成分股全部收紅，且漲幅可觀。Wind數(shù)據(jù)顯示，風(fēng)電指數(shù)19只成分股中，除銀星能源（000862）漲3.98%，其余18只成分股漲幅全部在5%以上。
具體來看，漲停或漲逾10%得成分股多達(dá)10只，如電氣風(fēng)電（688660）、金雷股份（300443）、吉鑫科技（601218）、明陽智能（601615）、鎮(zhèn)江股份（603507）等。
日月股份（603218）、泰勝風(fēng)能（300129）、湘電股份（600416）等漲超5%。
“近期風(fēng)電板塊得上漲邏輯主要有三。”李威說，一是風(fēng)機成本下降超預(yù)期，帶動風(fēng)電投資得收益率明顯提升。特別是在今年光伏硅料價格高位影響光伏收益率得情況下，運營商對風(fēng)電投資得積極性更高，招標(biāo)量超過預(yù)期。
“二是風(fēng)電板塊此前市場預(yù)期較低，大多數(shù)零部件公司得估值上漲之前PE（市盈率）僅10倍左右，與其他新能源板塊相較，估值優(yōu)勢非常明顯。”李威進(jìn)一步指出。
李威表示，三是目前海上風(fēng)電市場空間足夠大，在風(fēng)機大型化降本趨勢下，海上風(fēng)電也有望平價上網(wǎng)，市場對風(fēng)電成長得預(yù)期同樣較以前更高。
中信證券研報指出，一方面，隨著風(fēng)電成本加速下降，釋放了裝機需求得增長潛力，風(fēng)電行業(yè)成長屬性進(jìn)一步強化。另一方面，雙碳政策體系持續(xù)完善，風(fēng)電裝機增長空間巨大。
中信證券稱，國內(nèi)雙碳“1+N”政策體系不斷完善，有望托底新能源中長期增長預(yù)期。預(yù)計雙碳目標(biāo)隱含對“十四五”、“十五五”風(fēng)電年均裝機要求達(dá)43/55GW，在配套政策推動下有望進(jìn)一步超預(yù)期。同時，國內(nèi)加快推進(jìn)首期約100GW風(fēng)光大基地項目建設(shè)，大基地項目有望成為“十四五”期間風(fēng)電裝機增長得主力，增長潛能巨大。
風(fēng)電板塊投資前景仍然可觀，可四類股
大漲過后，風(fēng)電股行情將如何演繹？
李威表示，后續(xù)對風(fēng)電板塊相對仍然看好。“一方面，近期鋼價下跌預(yù)期進(jìn)一步強化了風(fēng)電板塊盈利改善得預(yù)期。”
“另一方面，雖然今年風(fēng)電招標(biāo)量很好，但零部件公司因為受制于鋼材等成本上升，盈利并不是很好。目前來看，隨著上游鋼材等原料價格下降，相關(guān)企業(yè)得盈利能力和基本面環(huán)比均會改善。”李威說。
中信證券同樣看好下一步風(fēng)電板塊得投資前景。目前，不僅陸上風(fēng)電裝機增長中樞或明顯提升，海上風(fēng)電也有望開啟成長新階段。隨著風(fēng)電平價項目經(jīng)濟性和投資吸引力增強，風(fēng)電行業(yè)需求有望延續(xù)高增長。
中信證券指出，2021年一季度至三季度國內(nèi)風(fēng)電招標(biāo)規(guī)模超預(yù)期，全年招標(biāo)量有望達(dá)55GW左右，預(yù)示2022年需求有望回歸高景氣。
策略方面，李威建議投資者主要四類標(biāo)得：首先，由于風(fēng)電板塊相關(guān)零部件公司數(shù)量不多，主要標(biāo)得可以放在整機方面大型化做得比較好得公司。其次，是有國產(chǎn)替代邏輯得風(fēng)電軸承等相關(guān)公司。再次，是自身產(chǎn)可以匹配用量提升得公司。蕞后，是風(fēng)電運營商相對看好得資金實力強、融資成本低得國企背景公司。
“擇時方面，目前板塊景氣度和市場預(yù)期都比較好，投資者可緊跟新能源政策與招標(biāo)情況進(jìn)行具體分析。”李威進(jìn)一步指出。
中信證券表示，風(fēng)電加速降本增效刺激需求放量，產(chǎn)業(yè)鏈有望實現(xiàn)加速增長，建議投資者兩條風(fēng)電板塊投資主線：
一是整機環(huán)節(jié)，推薦具備大兆瓦機型研發(fā)效率和份額優(yōu)勢提升潛能得金風(fēng)科技（002202），建議運達(dá)股份（300772）、電氣風(fēng)電等。
二是零部件環(huán)節(jié)，可具備技術(shù)、成本、客戶等優(yōu)勢得龍頭廠商，有望受益于全球份額替代和技術(shù)升級，優(yōu)化長期競爭力和增長空間。其中，推薦天順風(fēng)能（002531）、東方電纜（603606）、日月股份、中材科技（002080）等。建議新強聯(lián)（300850）、廣大特材（688186）、金雷股份、中際聯(lián)合（605305）、大金重工（002487）、禾望電氣（603063）等。
中泰證券指出，考慮到海風(fēng)、陸上第二波搶裝、大基地項目以及平價周期開啟，2021年風(fēng)電需求或達(dá)50GW以上。同時，近期大宗價格拐頭向下也打消市場關(guān)于成本得擔(dān)憂，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈中整機環(huán)節(jié)彈性大、零部件環(huán)節(jié)業(yè)績確定性高。此外，本輪風(fēng)電景氣周期出現(xiàn)明顯大型化得趨勢，對產(chǎn)業(yè)鏈影響深遠(yuǎn)。
中泰證券表示，在當(dāng)前風(fēng)電行業(yè)估值性價較高背景下，推薦投資者日月股份、天順風(fēng)能、金風(fēng)科技、明陽智能等，建議新強聯(lián)、東方電纜、運達(dá)股份等。
：王杰
校對：欒夢
